投資家は「ドルを売りたがっている」!?…長らく続いた「円安トレンド」終了の可能性【国際金融アナリストが解説】

11月21日～27日の「FX投資戦略」ポイント

先週の振り返り…米ドル高が一転！米ドル安へ転換の理由は？

先週の米ドル／円は、151.9円と言う2022年以降の米ドル高値に肉迫するスタートとなったものの、その後は米ドル下落に転じ、とくに金曜日にはこのところサポートされてきた150円を割り込む展開となりました（図表1参照）。

［図表1］米ドル／円の日足チャート（2023年9月～） 出所：マネックストレーダーFX

米ドル高から米ドル安に転換したのはなぜか。それには、主に2つの要因がありました。1つは米金利が下がりやすくなっているということ。そしてもう1つは、大きく米ドル買いに傾斜したポジションの手仕舞い、つまり米ドル売りも入り易くなっている可能性があるということです。

以下に先週の主な米経済指標の発表をまとめてみました。このなかで、14日の米10月CPI（消費者物価指数）発表が予想より弱い結果となると、米金利は大きく低下し、そしてそれに連れる形で米ドルも大きく売られるところとなりました。

まず興味深かったのは15日の動きでした。米10月PPI（生産者物価指数）は予想より弱く、瞬間的に米ドルは売られました。

ただ、ほぼ同じタイミングで発表された小売売上高や、「エンパイア指数」とも呼ばれるNY連銀製造業景気指数が予想より強い結果となると、米ドルは反発に転じたのでした。これは、為替や金利が、インフレ指標より景気指標に過敏に反応するようになっている可能性があります。

そのうえで、16日の米経済指標発表と為替、金利の反応も興味深く感じられるものでした。この日発表された通称「フィラー」、フィラデルフィア連銀景況指数は予想より強い結果となったものの、鉱工業生産指数や失業保険申請件数は予想より弱い結果となりました。こういったなかで、この日の米金利と米ドルは下落したのでした。

この16日の金融市場の動きは、米景気指標が強弱に分かれた場合、金利や為替は予想より弱い結果に反応しました。

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