米ドルの「準備通貨」という側面

米ドルには、貿易の資金決済や金融取引といった日常的な取引以外でも、準備通貨といった側面もあります。各国通貨当局（政府および中央銀行）の外貨準備における通貨シェアは、米ドルは約6割、ユーロは約2割、円は約6％、ポンドは約5％（2021年、国際通貨基金調べ）です。米ドルは他を圧倒しています。

外貨準備の保有は、為替レートの急変動を抑制して貿易取引を円滑にすること、経済危機などの事態に備えることなどが動機ですが、信頼感と利便性から米ドルが選ばれています。

こうしたドルの特性は、「有事のドル買い」につながります。

大規模な戦争、パンデミック、世界中に連鎖する金融・経済危機などで経済・社会が混乱すると、多くの金融機関は「ドル買い」に向かいます。米ドルは世界中で決済通貨として使われているため、とりあえず手許の流動性を確保するためです。

不安心理が広がると信用不安（金融機関の信用力が低下し、金融機関同士で資金を融通し合わなく状態）に発展することもあります。

資金の出し手は信用不安が広がると、なかなか米ドル資金を出さなくなります。一方、資金の受け手（資金調達側）は、より高い金利を示さないと米ドルが調達できなくなります。

米ドル資金の需給が極端にタイト化して、米ドルは急上昇します。

ドル以外の通貨同士の交換レート「クロス・レート」

外国為替取引の中心は「米ドルとそれ以外の通貨」との取引です。しかし、「それ以外の通貨」同士でも外国為替取引は行われます。「ユーロ／円」、「ユーロ／ポンド」、「ユーロ／スイスフラン」など、米ドル以外の通貨間の交換レートを「クロス・レート」といいます。

さらに、クロス・レートのうち、「ポンド／円」や「スイスフラン／円」など、一方が円である為替レートを「クロス円レート」と呼びます。

理解を深めるため、クロス円レートの計算方法を説明します。クロス円レートの計算方法は、対象通貨の「対ドルレート」を「掛ける」ことで計算できる組み合わせと、対象通貨の「対ドルレート」を「割る」ことで計算できる組み合わせがあります。

◆対象通貨が「外国通貨建て」の場合

「外国通貨建て」とは、自国通貨1単位に対して外国通貨がいくらかを表示する慣行のことです。たとえば、英国の場合は「1ポンド＝△△ドル」と表示します。

◆対象通貨が「自国通貨建て」の場合

「自国通貨建て」とは、外国通貨1単位に対して自国通貨がいくらかを表示する慣行のことです。たとえば、スイスでは「1ドル＝○○スイスフラン」と表示します。

クロス円レートの計算方法を確認しましたが、米ドルを介在させることによって成り立っています。

もちろん、円が関係しないクロス・レートについても、各通貨の「対ドルレート」がわかれば計算できます。すべて米ドルの介在で成り立っており、ドルが世界の基軸通貨であることを示しています。

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