今さら聞けない…投資資産としての航空機の特徴。データに見る「機種選びのポイント」とは？

代表的航空機・エアバスA320-200 中古機価格の推移

図表1は、大手エアラインだけでなくLCCにおいても数多く運航される代表的な航空機、エアバスA320–200の機体価値を機体年齢（「機齢」や「ビンテージ」と呼ぶ）別に過去25年間の推移をグラフ化したものです。

下図では、太く濃い線が機齢別の機体価値を表していますが、製造から10年間は毎年5％程度価格が下がっていき、その後4％、3％と徐々に緩やかに価格が推移している様子がわかります(最終的にはエンジン2基分の価値に収束します)。細く薄い線は各製造年別の平均機体価値の推移ですが、興味深いことに平均機体価値の±500万米ドル程度（5億円程度）の枠に収まっていることがわかります。

図表1　エアバスA320-200 中古機価格の推移

過去25年の間には経済危機やリスクイベントが幾度か発生しましたが、この航空機（エアバスA320–200）の中古市場は暴落といえるほどの価格変動は起きていませんし、ある機齢を超えた途端に急激に価値が下落するような様子もありません。

さまざまな外部要因により一時的に市場価値が下がった場合でも数年（1～3年）で平均価値に向かって回復していく弾力性を確認できるかと思います。コロナ発生から既に2年以上経過していますが、やはり同様の傾向にあると言えます。

ここではエアバスA320–200という代表的な航空機を例に中古市場の動きを見ましたが、もちろん機種によってその特性は大きく異なりますのでイメージとして捉えて頂ければと考えています。

値動きが大きなものもあれば、逆にこれから上がるものもあるかもしれませんが、重要なことは投資目的や目標とするリスク・リターンに合致した機種を選択することです。

航空機の機種ごとの特性や使用されているテクノロジー、需給環境にバックオーダー等、多くのことを考慮して取得する機種を選定し、投資戦略を立てることこそが航空機投資の一丁目一番地ですが、その戦略設計は資産クラスとしての航空機の大きな特徴の一つである価格安定性を生かすべきです。