8月の中国経済は減速

8月の主要経済指標は減速

■15日、中国の8月の主要な経済指標が発表されました。鉱工業生産は前年同月比+5.3％（7月は同＋6.4％）、小売売上高は同+2.5％（7月は同＋8.5％）、固定資産投資は1～8月の前年同期比が＋8.9％（1～7月は同＋10.3％）となりました。いずれも前月の発表から伸びが鈍化し、市場予想も下回りました。

■中国では7月下旬以降、新型コロナウイルスの感染が拡大しました。これに対し政府は、8月には防疫措置をはじめとする規制を強化した為、同月は経済指標が悪化しました。

中国主要月次経済指標 （注）データは2019年2月～2021年8月。前年同月比。固定資産投資は年初来累積の前年同期比。各年2月のデータは1～2月の年初来累計の前年同期比。
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

幾何平均値の減速は緩やか

■一方、ロックダウンの影響を受けた昨年の反動を除外するため、2年間の幾何平均で見ると、鉱工業生産は+5.4％（7月は+5.6％）、固定資産投資は+4.2％と（1～7月は+4.2％）と小幅な減速にとどまりましたが、小売売上高は+1.5％（7月は+3.6％）と減速しました。

中国主要月次経済指標（幾何平均） （注）データは2019年2月～2021年8月。上記グラフの2年幾何平均。
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

大型連休では消費の減速が見込まれる

■中国政府は、8月下旬には防疫措置を大幅に緩和しています。足元で感染者が再拡大しているものの、そのほとんどが福建省で、同省のアモイ市などでは9月13日からロックダウンが始まっています。

■今週末から始まる中秋節と、10月1日の建国記念日に始まる大型連休の国慶節では、例年帰省や旅行で移動が活発化しますが、今年は感染拡大抑制に伴う規制強化により、これらに関する消費は落ち込むと見られます。このため2021年の後半は従来よりも成長見通しが低下すると考えられ、通年でも8％台前半の成長率に落ち着くと見られます。

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『8月の中国経済は減速』を参照）。

（2021年9月16日）

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