米金利低下で米ドル/円続落…「108円割れ」の可能性は？

主要な株価指数が最高値更新…米株高はいつまで続く？

ところで、ここでもう一つ注目したいのが米国株の動きです。上述のように、米景気の「絶好調」に対して米金利は低下していますが、米国株は、NYダウなど主要な株価指数が軒並み最高値を更新する、とても分かりやすい展開となっています（図表4参照）。ではこの株高はいつまで続くのでしょうか。

［図表4］NYダウと90日MA （2020年1月～） 出所：リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

テンポよく株高が続くなかで、徐々に「上がり過ぎ」懸念の兆しも出てきています。たとえば、NYダウの90日MAからのかい離率は、プラス8%以上に拡大してきました（図表5参照）。経験的には、同かい離率がプラス10%前後まで拡大すると、短期的な「上がり過ぎ」警戒域といえそうです。

［図表5］NYダウの90日MAからのかい離率 （2010年～） 出所：リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

ちなみに、NYダウの52週MAからのかい離率はプラス20%程度まで拡大、2000年以降でのかい離率の拡大は、ほぼ最大となっています（図表6参照）。以上のような移動平均線からのかい離率は、米国株にも短期的な「上がり過ぎ」の懸念が出てきたことを示しています。「上がり過ぎ」の反動で米国株も下落するなら、株安が米金利低下とそれに伴う米ドル/円下落を後押しする可能性も考えられます。

［図表6］NYダウの52週MAからのかい離率 （2000年～） 出所：リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

吉田恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長

※本連載に記載された情報に関しては万全を期していますが、内容を保証するものではありません。また、本連載の内容は筆者の個人的な見解を示したものであり、筆者が所属する機関、組織、グループ等の意見を反映したものではありません。本連載の情報を利用した結果による損害、損失についても、筆者ならびに本連載制作関係者は一切の責任を負いません。投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。

【関連記事】