主要な株価指数が最高値更新…米株高はいつまで続く？

ところで、ここでもう一つ注目したいのが米国株の動きです。上述のように、米景気の「絶好調」に対して米金利は低下していますが、米国株は、NYダウなど主要な株価指数が軒並み最高値を更新する、とても分かりやすい展開となっています（図表4参照）。ではこの株高はいつまで続くのでしょうか。

［図表4］NYダウと90日MA （2020年1月～） 出所：リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

テンポよく株高が続くなかで、徐々に「上がり過ぎ」懸念の兆しも出てきています。たとえば、NYダウの90日MAからのかい離率は、プラス8%以上に拡大してきました（図表5参照）。経験的には、同かい離率がプラス10%前後まで拡大すると、短期的な「上がり過ぎ」警戒域といえそうです。

［図表5］NYダウの90日MAからのかい離率 （2010年～） 出所：リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

ちなみに、NYダウの52週MAからのかい離率はプラス20%程度まで拡大、2000年以降でのかい離率の拡大は、ほぼ最大となっています（図表6参照）。以上のような移動平均線からのかい離率は、米国株にも短期的な「上がり過ぎ」の懸念が出てきたことを示しています。「上がり過ぎ」の反動で米国株も下落するなら、株安が米金利低下とそれに伴う米ドル/円下落を後押しする可能性も考えられます。

［図表6］NYダウの52週MAからのかい離率 （2000年～） 出所：リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

吉田恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長

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