北海道と同面積の「油田」を保有 天然資源で稼ぐテキサス大学

米国名門大学では「エンダウメント」と呼ばれる基金を運用し、大学経営を行っています。各大学は着実な運用リターンを上げるため、さまざまな手法を考案しており、日本では考えられない収入源があることも。本記事では、株式会社GCIアセット・マネジメント、投資信託事業グループの執行役員である太田創氏が、テキサス大学の驚きの収入源について見ていきます。

年間7~8%のリターンを上げないと、基金は赤字に

あまり知られていませんが、米国のテキサス大学の大学基金(エンダウメント)の運用資産は、ハーバード大学の約4.3兆円に次いで、約3.4兆円と全米第2位の規模となっています(ちなみにイェール大学は約3.2兆円で第3位)。

 

米国大学基金の場合、特にトップのエンダウメントは運用手法がそれぞれユニークで、各校とも運用資産の分散に知恵を絞ってパフォーマンスの向上に努めていますが、州立のテキサス大学も例外ではありません。

 

[PR]本稿執筆者が登壇!特別無料セミナー@幻冬舎(東京)
7月 9日(火)開催『米国名門大学のエンダウメント投資戦略に学ぶ最新の資産運用術』
7月30日(火)開催『株価に一喜一憂しない資産形成「米国つみたて投資」の最新活用術』

 

というのも、州立、私立に関わらず米国のエンダウメントは非課税団体なのですが、税務当局に非課税認定をさせるには、毎年運用資産の5%相当分を大学の財務に提供しなければならないルールがあります。加えて、米国のインフレ率は2~3%程度ですので、運用資産を維持するためには年間最低7~8%のリターンを上げ続けないと、基金は赤字になるわけです。

 

ということで、米国では大学間の運用競争がし烈になり、結果的には運用資産が潤沢であればあるほど大学の人気もレベルも高いという構図になっています。

油田からの収入は、年間「1千億円以上」にもおよぶ

同大学の資産は株式やヘッジファンドにも多く配分されていますが、実物資産のなかでは天然資源が群を抜いて多く配分されています。それもそのはずで、同校は地元テキサス州とニューメキシコ州に存在するPermian Basinという地域に自校の油田を保有しています。広さは、なんとほぼ北海道と同じ面積にもなります。

 

実際は、テキサス大学が石油掘削を行うわけではなく、掘削業者に土地を貸与し、石油掘削販売収入からロイヤリティを得る形で油田を運営しています。こうした油田からの収入は年間1千億円以上でかつ同大学の運用資産の3%程度にもなり、下手に債券に運用するよりも着実な現金収入となっています。

 

[図表]テキサス大学エンダウメントの資産配分

(注)各種データベースより株式会社GCIアセット・マネジメント作成。

 

[PR]本稿執筆者が登壇!特別無料セミナー@幻冬舎(東京)
7月 9日(火)開催『米国名門大学のエンダウメント投資戦略に学ぶ最新の資産運用術』
7月30日(火)開催『株価に一喜一憂しない資産形成「米国つみたて投資」の最新活用術』

 

とまあ、日本ではまったく考えられない収入源があるのが米国のエンダウメントで、同時に彼らは運用リターンを着実に上げなければならない義務を負っています。それゆえに、米国においては運用機関同士の競争も激しく、結果的に新たな運用手法が多岐にわたって開発され発展してきたといえるでしょう。

 

さて、テキサス大学エンダウメントの運用状況について詳しくお知りになりたい方は、テキサス大学エンダウメントのウェブサイト(https://www.utimco.org)にアクセスしてみてください。新たな発見があることでしょう。 

 

 

太田 創

株式会社GCIアセット・マネジメント

エクゼクティブ・マネジャー(投資信託ビジネス担当)

 

株式会社GCIアセット・マネジメント エグゼクティブ・マネジャー

関西学院大学卒。1985年、三菱銀行(当時)入行。1988年より約10年間、英国およびブラジルで資金為替・デリバティブ等の運用、投資信託の管理業務に携わる。その後、2000年から2015年までシティグループ(米)、UBS(スイス)、フィデリティ(米)において投資信託のマーケティング・商品企画を統括。2015年にGCIアセット・マネジメントに移籍。

投資信託をはじめとする金融商品のほか、海外での資金ディーラーとしての豊富な経験を活かし、市況や金融市場に関する幅広い著述、寄稿、講演を数多く手がける。『毎月3万円で3000万円の「プライベート年金」をつくる米国つみたて投資』(かんき出版)は、自身が保有・研究してきた約1000本の投資信託の知見をまとめた1冊。著書に、『ETF投資入門』(日経BP社)などがある。

著者紹介

連載個人投資家のための「米国名門大学のエンダウメント投資戦略」入門

メルマガ会員限定記事をお読みいただける他、新着記事の一覧をメールで配信。カメハメハ倶楽部主催の各種セミナー案内等、知的武装をし、行動するための情報を厳選してお届けします。

登録していただいた方の中から
毎日抽選で1名様に人気書籍をプレゼント!
会員向けセミナーの一覧