コカ・コーラ・カンパニー＜米国株／企業情報①＞

ボトリング事業再編により、再フランチャイズ化が加速

【ノンアルコール飲料大手】

500ブランド以上のノンアルコール飲料をグループで製造し、世界200カ国超で事業を展開。ボトラーや小売業者を含む配送ネットワークは世界最大を誇る。米国の本社は、各国地域の提携先ボトラーに原液を供給し、製品の企画開発・広告・マーケティングを担当。

一方、各地のボトラーは包装・販売を手がける。ヒット商品は「コカ・コーラ」のほか、「ファンタ」、「スプライト」、「ミニッツメイド」、「アクエリアス」など。2014年にモンスター社と栄養ドリンク販売で提携した。ボトリング事業の再編による再フランチャイズ化を加速。17年、北米では外部委託に全面移行した。

売上高減少の一方、純利益には伸び

【足元動向】

第1四半期（1～3月）は売上高が前年同期比16.36％減の76億2600万ドルに縮小する一方、純利益が同15.73％増の13億6800万ドルに伸びた。売上高は市場予想（73億5400万ドル）を上回る。2割減収に落ち込んだのは、ボトラー事業の再編（↓26ポイントの減収要因）によるもの。既存事業ベースの売上高（非GAAP）は5％増えている。増収の寄与度は、濃縮液の販売（↑4ポイント）、価格・製品構成（↑1ポイント）、為替の影響（↑2ポイント）、会計の変更（↑3ポイント）など。ユニットケースの出荷量は3％伸びた。

地域・事業別の売上高では、再編中のボトリング投資が73％減と縮小したものの、欧州・中東・アフリカが13％増、ラテンアメリカが8％増、北米が11％増、アジア太平洋が1％増と堅調。全体の営業利益は7.74％減の18億1100万ドルとマイナス成長だが、持分関連利益の増加などで税引き前利益は21.63％増の18億3300万ドルに拡大している。資産の減損・再編項目など特殊要因を考慮した場合、調整後の希薄化後EPS（非GAAP、継続事業）は9.30％増の0.47ドルとなる（市場予想：0.459ドル）。

※売上構成は外部顧客販売ベースで算出　合計は100.1％