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金の「パニック買い」はどう起こる？小口投資家でもできる対策
まず、中国で信用危機が発生し、取り付け騒ぎが起こるかもしれない。2015年半ばに始まった中国の株式市場崩壊で、すでにそのような兆候が見られた。中国ではいまだに自由な資本取引が制限されており、小口投資家は海外に投資することができない。中国の一般投資家は株式や不動産で損失を出しているが、銀行は魅力的な利子を提供していない。だとしたら、中国の投資家は何をすればよいか。金を買えばよい。
最近、筆者は香港で、世界有数の金取り扱い銀行のコモディティ・トレーダーに会った。彼は、中国の需要ショック（訳注・突発的な出来事で需要が急変動すること）がパニック買いに発展する可能性がある、と予想していた。
もう1つのシナリオは、金取引業者が大口顧客に契約どおりの金を引き渡せない、というものだ。このような不履行の話が漏れると（こういった話は必ず漏れる）、ペーパーゴールド関連商品に対する信認が失われ、ペーパーゴールド契約を金現物に換えるために、投資家が一斉に先物取引向け金保管倉庫や銀行の金保管庫からの引き渡しを求めるだろう。
全員の要求に応じるだけの金現物がないため、さらなる不履行が生じる。金保管業者や金取引業者は、引き渡し義務を無効にして現金で決済するために契約の「不可抗力条項」を行使するが、パニックを悪化させるだけだろう。なぜなら、投資家は契約で同意した金を手に入れられないことに気づき、その代わりに別の業者で金現物を買おうとするからだ。すると、瞬く間に制御不能に陥り、さらに広範囲のパニック買いに発展するだろう。
短期的なテクニカル・ベースでは、金価格は当面は緩やかに上昇し、やがて上昇のペースが加速してスーパースパイク（超急騰）の段階に達する（これがパニック買いだ）と予想される。
問題は、多くの人が時流に乗ろうとするが、そのときにはもう金が手に入らなくなっている可能性がある、ということだ。金現物の供給が少なすぎて、高値を払ってでも買えないときが来るかもしれない。
すると投資家は「金がなくなるタイミングのどのくらい前に買う必要があるか」と質問するだろう。金がなくなるまでどれだけの時間があるのか、という意味の質問であれば、筆者はこう答える。「何をためらっているのか」と。
今すぐ金現物を買い、安心を手に入れるべきだ。パニック買いが起こるのを見計らってはならない。パニック買いが起こるのに気づいたときにはすでに手遅れであり、小口投資家は金現物を購入できないだろう。価格の問題ではない。金現物が手に入らないのだ。
賢明な方法は、今すぐに金を買い、安全な場所に保管すること。そうすれば、パニック買いが起こっても巻き込まれることはない。
ジム・リカーズ
APJ Media 合同会社
編集長／地政学者／経済学者／弁護士
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