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6月の米ISM景況指数は製造業、非製造業ともに50を上回る結果となり、景気の底打ちをうかがわせる数字となっています。想定を超えた金融・財政政策による支援と、経済活動再開を反映した動きと見られます。内容的にポジティブな面も見られますが、なお持続性に課題は残ると思われます。
米ISM景況指数：製造業、非製造業ともに50を超えて、前月に比べ改善を示唆
米サプライマネジメント協会（ISM）が2020年7月1日に発表した6月の米ISM製造業景況指数は52.6と、市場予想の（49.8）、前月（43.1）を上回りました（図表1参照）。
また、7月6日に発表された6月の米ISM非製造業景況指数は57.1で、市場予想（50.2）、前月（45.4）を大幅に上回りました。同指数は50が景気の拡大・縮小の目安です。
どこに注目すべきか：米ISM景況指数、新規受注、入荷遅延、雇用
6月の米ISM景況指数は製造業、非製造業ともに50を上回る結果となり、景気の底打ちをうかがわせる数字となっています。想定を超えた金融・財政政策による支援と、経済活動再開を反映した動きと見られます。内容的にポジティブな面も見られますが、なお持続性に課題は残ると思われます。
まず、指数の構成要因から、プラス面を振り返ります。製造業を例に取ると、回復を実感するのは新規受注や生産指数です（図表2参照）。製造業の新規受注は56.4と前月から24.6ポイント改善し、生産も57.3と、5月から24.1ポイントも改善しました（図表2参照）。米国では一部の州で5月月初から経済活動が再開したことを受け、6月にかけて製造業に活気が戻ってきたことがうかがえます。
同じ傾向は非製造業にも見られます。非製造業の6月の景況指数は66.0と5月の41.0から急回復しました。また当面の需要を示唆する新規受注も61.6と5月の41.9を大幅に上回りました。金融･財政施策の支援と経済活動再開は、想定以上に改善に寄与した可能性も考えられます。
6月の製造業指数では入荷遅延が低下しました。通常、入荷遅延指数の上昇は景気改善（多忙による配送遅延）で、反対に低下は活況の低下を示します。
