●19年7～9月期実質GDP成長率・第2次速報値は前期比＋0.4％、前期比年率＋1.8％となり、第1次速報値の前期比＋0.1％、前期比年率＋0.2％から上方修正となった。4四半期連続プラス成長である。各需要項目がほとんど上方修正された。また、19年4～6月期は前期比＋0.5％、前期比年率＋2.0％と、前期比＋0.4％、前期比年率＋1.8％から上方修正となった。

●18年度の実質GDP成長率は第一次年次推計値で＋0.3％と、速報値の＋0.7％から下方修正となった。

●7～9月期・第2次速報値の名目GDP成長率は前期比＋0.6％、前期比年率＋2.4％に、第1次速報値の前期比＋0.3％、前期比年率＋1.2％から上方修正となった。名目GDPの季節調整値は559.2兆円である。

●7～9月期の個人消費・前期比は、第1次速報値の＋0.4％から前期比＋0.5％へ上方修正となった。

●7～9月期実質住宅投資は前期比＋1.6％と第1次速報値の同＋1.4％から上方修正となった。

●7～9月期の実質設備投資・前期比は第1次速報値の＋0.9％から、新たに加わった需要サイドの法人企業統計のデータが強かったため、第2次速報値では同＋1.8％へと大幅に上方修正された。2四半期連続の増加となった。

●7～9月期民間在庫変動の実質・前期比寄与度は▲0.2％と第1次速報値の▲0.3％から上方修正となった。民間在庫投資の内訳をみると、製品在庫は前期比寄与度▲0.1％で第1次速報値の▲0.2％から上方修正となった。流通品在庫は前期比寄与度▲0.1％で第1次速報値の0.0％から下方修正となった。また、仮置き値の原材料在庫前期比寄与度は第1次速報値の0.0％から＋0.1％に上方修正。一方、同じく仮置き値の仕掛品在庫前期比寄与度は▲0.1％と第1次速報値と同じになった。

●7～9月期実質政府最終消費支出は前期比＋0.7％で第1次速報値の同＋0.5％から上方修正された。7～9月期実質公共投資は第1次速報値の＋0.8％から同＋0.9％に増加した。9月分の公共投資出来高が伸び率を高めていた。公的在庫変動の実質・前期比寄与度は▲0.0％で第1次速報値と変わらなかった。

●7～9月期の外需（純輸出）の前期比寄与度は第1次速報値と同じ▲0.2％で変わらなかった。実質輸出の前期比▲0.6％で第1次速報値の▲0.7％から上方修正されたが、控除項目の実質輸入の前期比は＋0.3％で第1次速報値の＋0.2％から上方修正となった。

●7～9月期のGDPデフレーターの前年同期比は＋0.6％で第1次速報値と変わらなかった。国内需要デフレーターの前年同期比も＋0.2％で第1次速報値と同じになった。

●7～9月期第1次速報値では民間在庫変動・名目原数値・前年同期比寄与度は▲0.3％であったが、法人企業統計の発表を織り込んだ第2次速報値では同▲0.2％に上方修正になった。この内訳に関しては雰囲気しか教えてもらえないが、第1次速報値では4項目でプラス寄与は流通品在庫だけで、残りはマイナス寄与。マイナス寄与が大きい順に、製品在庫、仕掛品在庫、原材料在庫となっていた。第2次速報値では法人企業統計のデータが加わり、原材料在庫はプラス寄与に上方修正され、流通品在庫よりもプラス寄与度が大きくなった。一方、残る、製品在庫、仕掛品在庫はこの順番の大きさでマイナスス寄与となったようだ。

●ARIMAモデルにより内閣府が現時点での情報を使って算出・公表した、10～12月期の原材料在庫の季調済実質値前期差は▲6,870億円、仕掛品在庫の季調済実質値前期差は1,876億円である。

●19年度内閣府年央試算＋0.9％程度達成には残り3四半期で各々前期比年率▲2.5％程度（前期比▲0.65％）程度になることが必要だ。18年度から19年度へのゲタは＋0.5％となった。

 

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『2019年7～9月期実質GDP（第2次速報値）について』を参照）。

2019年12月9日

宅森 昭吉

株式会社三井住友DSアセットマネジメント　理事・チーフエコノミスト