経常利益の変化を基に、4つのパターンに振り分ける

日経新聞のデータを見ることによってマーケットの状態や動向が把握できたら、具体的に投資先を絞り込んでいく。

 

この場合も、いきなり個別銘柄の業績などを分析するのではなく、まずは各企業が事業の基盤としている業種や業界のマーケットがどうなっているかを踏まえておくことが大事だ。世界、国内、そして業界の順番である。

 

日本株とひと口にいっても業種・業界によって値動きは異なる。たまに、リーマンショックやアベノミクス相場のときのようにあらゆる銘柄が一様に動くときもあるが、そのようなケースは稀で、たいていは上がる業種、上がらない業種の差が生まれる。

 

そもそも一様に上がるのであれば分析する必要がなく、買って寝ておけば良い。株で儲けるためには平時の分析が重要であり、そのために業種や業界の動向を見ることが重要になるのだ。

 

ここで役に立つのが、日経新聞が年に1回、5月中旬に出す業績集計の記事だ。記事の内容は、金融を除く全業種の利益をまとめたものである。

 

この記事をアレンジし、業績の動向を踏まえたのが下記の図表である。

 

［図表］業績集計を「見える化」する

 

表の作り方は簡単で、まずは記事に載っている数字をエクセルに打ち込む。その上で、経常利益がどう変わるかを見て、4つのパターンに振り分ける。

 

分類は以下の4つである。

 

●増益転換・・・経常利益が減益から増益に転換する業種

●業績改善・・・経常増益が前期から今期にかけて高まる業種

●業績鈍化・・・経常増益が前期から今期にかけて低下する業種

●減益転換・・・経常利益が増益から減益に転換する業種

「業績鈍化」と「減益転換」は注意が必要

2019年3月期の予想を例にすると、増益転換には造船とパルプ・紙が入り、業績改善には食品、陸運、小売が入っている。これらは比較的安心して買えるセクターといっても良いだろう。

 

例えば、業績集計が出た1週間後にはこんな記事が出ている。

 

 

記事は、ネット通販の普及などによって配送に使うダンボールが増えているという内容で、王子HDなどが原料となる板紙の生産量を増やすという内容だ。

 

業種別の動向が頭に入っていれば、王子HDに限らず関連銘柄を素直に買いに行けるのではないか。

 

逆に、4分類の中の業績鈍化と減益転換は注意が必要なセクターだ。

 

個別企業としては業績が良くても、セクターの景気が悪ければ株価も足を引っ張られる。そのため、どの銘柄を買うにしても、まずはセクターの状況を把握しておくことが重要になるのだ。

 

表の作成には少し手間がかかるが、年1回の記事の作業だ。

 

このひと手間をかけることで、どの業界が、どんな状況にあるかが把握しやすくなる。マジ読みする人にはぜひやってみてほしい。

 

フォーマットさえできれば、あとは1年ごとに内容を更新していくだけだ。

 

日経では、4半期ごとの予想記事も出しているので、さらに頑張りたい人はその記事も表に落とし込むと良いだろう。

 

ちなみに、陸運が業績改善予想となっている背景には宅配便の値上げなどがある。

 

4つに分類した際には、業績などの改善や鈍化につながった理由も合わせて押さえておくと良いだろう。

 

さて、世界、日本、業界の動向が見えれば、投資先の選択もしやすくなるはずだ。

 

魅力的なセクターや銘柄を見つけた場合、マーケット規模を見ればさらに深く分析できるようになる。

 

逆に、マーケットデータから投資先候補になるセクターや銘柄が見えてくることもある。規模が大きいマーケットや成長中のマーケットを知ることで、銘柄探しの幅が広がったり、魅力的な銘柄が見つかったりすることもあるのだ。

 

 

渡部 清二

複眼経済塾 代表取締役塾長