エネルギー会社の「事業概要」から株価を読むには？

電力事業は「発電事業・送電事業・小売事業」の3段階

2．電力会社の株価の見方

電力会社の中核事業は、発電所で発電した電気を需要家に販売することです。主な電力会社は、東京電力ホールディングス（9501）、中部電力（9502）、関西電力（9503）です。他に、発電事業だけ行う会社や電力小売事業だけ行う会社もあります。

（1）電力会社の事業概要

電力の発電から小売までの流れを見てみましょう。図表1は、電気の流れを発電所から送配電、電力小売までを示しています。電力事業は、『発電事業』、『送電事業』、『小売事業』の3段階に分かれます。大手電力会社のように三つの事業を全て行っている会社もあれば、発電事業もしくは小売事業を行っている会社もあります。

［図表1］電気の流れ

出所：電気事業連合会ホームページより掲載。

 

＜発電事業＞

発電事業は、火力発電所や原子力発電所、水力発電所などの発電所を運営しています。例えば、天然ガスの火力発電所でみると、海外からLNG（液化天然ガス）を輸入して、天然ガスを燃料にして、火力発電機で発電をしています。発電した電力は、送配電設備を通じて、電力小売事業者に販売します。

＜送配電事業＞

送配電事業は、送電線や配電線を保有し、電力の流通事業を行っています。発電会社や電力小売会社が送配電設備を使用する場合には、送配電会社に送配電設備の使用料（託送料）を支払います。送配電事業は、日本政府による規制が残っています。

＜電力小売事業＞

電力小売事業は、発電所や電力卸売市場などから電力を調達して、家庭や工場などの電力需要家に電力を小売しています。

大手電力会社の販売電力シェアは？

＜電力会社の販売電力シェア＞

図表2は、電力小売全面自由化前の2015 年度の大手電力各社の販売電力量シェアを示しています。2015 年度の電力10 社の販売電力量の全国合計は7,971 億kWh（キロ ワット時）でした。販売シェアが高い会社は、東京電力ホールディングスが31％、関西電力が16％、中部電力が15％です。

［図表2］大手電力会社の販売電力量シェア

出所：電気事業連合会資料に基づきMUMSS作成。

注：2015 年度。