日経平均株価の立ち位置をテクニカル分析で確認する【三井住友DSアセットマネジメント・チーフマーケットストラテジスト】

フィボナッチ・リトレースメントを用いて日経平均の下値をみた場合、61,695円32銭などが目途に

日経平均株価は6月22日に取引時間中の過去最高値となる72,831円73銭をつけて以降、やや調整気味の動きが続いています。そこで今回のレポートでは、テクニカル分析で日経平均の現在の立ち位置を確認します。最初の分析は、株価が反落（反転）した際、その反落（反転）した株価がどこまで進むかをみる上でよく用いられる「フィボナッチ・リトレースメント」です。

フィボナッチ・リトレースメントで目安となるのが、安値（高値）から高値（安値）までの上げ幅（下げ幅）に対し、23.6％、38.2％、50.0％、61.8％、76.4％押した（戻した）水準です。今回の日経平均について、3月31日の取引時間中につけた年初来安値50,558円91銭から前述の72,831円73銭までの上げ幅をベースに考えた場合、50％押しの61,695円32銭などが下値の目途と解釈されます（図表1）。

［図表1］日経平均株価のフィボナッチ・リトレースメント （出所）Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

仮に今月中に61,695円32銭まで下げれば、一目均衡表で強い売りシグナルが点灯する恐れも

次に、「一目均衡表」を使って日経平均のトレンドを確認します。日経平均の日足の一目均衡表は図表2の通りで、注目点は、①日足と雲（先行スパン1と2に囲まれた価格帯）の位置、②転換線と基準線の位置、そして③遅行スパンと日足の位置です。日足が雲の下に位置し、かつ、転換線が基準線を下抜け、さらに、遅行スパンが26日前の日足を割り込んでいる場合、一目均衡表ではこれを「三役逆転」といい、強い売りシグナルと解釈されます。

図表2をみると、②転換線は基準線を下抜け、③遅行スパンも26日前の日足を割り込んでいるものの、①日足は雲の上に位置しており、まだ三役逆転は形成されていません。ただ、先行スパン2（雲の下限）の水準が切り上がってきており（7月31日は64,297円39銭水準）、仮に日経平均が7月中に前述の50％押し水準に達すれば、日足が雲を下抜けて三役逆転が形成され、強い売りシグナルが点灯する恐れがあります。

［図表2］日経平均株価の一目均衡表 （出所）Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

短期的に一段安のリスクもあるが、反発の余地も残る、目先は一目均衡表の先行スパン1に注目

なお、一目均衡表の先行スパン1（雲の上限）や先行スパン2は、下値支持線になることも多いことから、先行スパン2と同じく水準の切り上がってきている先行スパン1が、日経平均を支える展開も十分考えられます。この流れとなれば、日経平均はフィボナッチ・リトレースメントの50％押し水準への到達には至らず、一目均衡表における三役逆転の形成も回避されることになります。

このように、日経平均は短期的に一段安のリスクを抱えつつも、切り返して上昇する可能性も残っており、目先は一目均衡表の先行スパン1に支えられるか否かが注目されます。先行スパン1が位置する水準は、本日が66,106円29銭、7月31日は68,182円26銭、8月4日から7日は68,999円20銭となっており、日経平均をみる上では、これらの水準が当面のポイントになると思われます。

※当レポートの閲覧にあたっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『日経平均株価の立ち位置をテクニカル分析で確認する【三井住友DSアセットマネジメント・チーフマーケットストラテジスト】』を参照）。

市川 雅浩
三井住友DSアセットマネジメント株式会社
チーフマーケットストラテジスト

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