「中国株＝投機的」は誤解!? ――中国株市場の基礎知識

中国株の「A株」と「B株」の違いとは？

中国株を取り引きしたことのない人にとって、中国株市場はあまり馴染みのない存在かもしれません。テレビなどでたまに報道される、「中国人の個人投資家が取引所に殺到して『儲けた』『大損した』と騒いでいる様子」を思い浮かべて、中国株というと「投機的なところ」というイメージを持っている人も多いのではないでしょうか。しかし、「中国株＝投機的」というのは大きな誤解です。まず、中国株市場の基本を押さえておきましょう。

中国株を扱っている市場は一つではありません。大きく分けると、中国本土の市場と香港市場という2つの市場があります。また本土の株式市場には、上海市場と深セン市場があり、上海市場と深セン市場ではそれぞれ別の銘柄を扱っています。

そして、ここからが少々わかりにくいのですが、上海市場と深セン市場に上場している銘柄には、基本的には中国国内の投資家だけが取引できる「A株」と、外国人投資家にも開放されている「B株」という2つの種類があります。

この項目の最初に書いた「中国人の個人投資家が殺到する取引所の様子」とは、実は中国本土市場の「A株」についての話なのです。現状では、中国人の個人投資家の中には、ギャンブルのような感覚で株を売買している人は少なくありません。

一方、香港市場のほうは、古くから主に外国人投資家が取引をしてきた市場です。ご存じのように、香港は1997年に中国に返還されるまでイギリスが統治していたため、香港市場は資本主義経済の中で健全な「投資の場」として成長を続けてきました。

香港市場にも複数のボードが存在

現在、日本人が中国株を売買する場合は、通常は香港市場での取り引きになります（中国株取引に力を入れている一部の証券会社では、本土市場の銘柄もすべてではありませんが取引できる場合があります）。そのため、中国本土の「A株」のような投機的な売買に巻き込まれる心配はないと言えるのです。

もちろん、香港市場も中国の銘柄を扱っているわけですから、本土市場と同様に2015年はバブル的な株価の上昇もその後の急落もありました。ただし、値動きの激しさという意味では、本土市場ほどではありません。

ちなみに、中国本土の個人投資家は、これまで本土市場の株式しか購入できませんでしたが、制度の変更で香港市場の株も買えるようになりました。今後は、中国人による香港市場での中国株の「爆買い」が起きる可能性もあります。値動きが激しくなるリスクもある一方で、取引のさらなる活発化と株価の上昇も期待できそうです。

最後に、香港市場で取引されている銘柄について説明しておきましょう。

日本の市場に、東証1部と東証2部、新興市場と言われるマザーズ、ジャスダックの各市場があるように（東京証券取引所の場合）、香港市場にも東証1部・2部にあたる「メインボード」と新興企業が上場する「GEM（ジェム）」があります。その中で、中国本土で事業を展開している企業の株を「H株」、中国資本の香港企業の株を「レッドチップ」と呼んでいます（それ以外の銘柄は「香港株」と呼ばれることもあります）。