「1ドル140円」の時代に突入か？…国際金融アナリストの「米ドル／円」見通し

「8/30～9/6のFX投資戦略」のポイント

FOMCの「大幅利上げ姿勢」変わらず

先週の米ドル／円は、米景気指標の弱い結果を受けて何度か米ドル反落となる場面もあったものの136円前後までにとどまり、注目されたジャクソンホール会議でのパウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長の発言後は、137円台半ばまで米ドル反発となりました。

このような米ドル／円の値動きは、基本的にはこれまでと同様、米2年債利回りなどの米金利に連れたものです。この関係がこの先も続くのであれば、「米ドル／円の行方は米金利次第」ということになるでしょう［図表1参照］。

［図表1］米ドル／円と米2年債利回りその1（2022年3月～） 出所：リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成

その米2年債利回りは、FFレートを参考に変動します。ジャクソンホール会議では、パウエルFRB議長などFOMC（米連邦公開市場委員会）関係者の発言が相次ぎましたが、いずれもインフレ対策として大幅利上げ姿勢に変わりはないことを確認するものでした。

次回の9月FOMCについても、0.5～0.75％の利上げが行われる見通しです。したがって、FFレートも9月FOMC以降3％以上に引き上げられる見通しとなりますので、米2年債利回りも当面は3％を下回ることはないと考えられます。

このような見通しを前提としたうえで、これまでの米ドル／円との関係を参考にすると、米ドル／円が仮に下がったとしても、当面135円を大きく下回る可能性は低いのではないでしょうか。

逆に上昇する場合は、米利上げに伴うFFレート上昇見通しを手掛かりに、7月に記録した米ドル高値である139.4円近辺の更新を目指す可能性が高いでしょう。

杉原 杏璃 氏登壇！
「THE GOLD ONLINE フェス 2025 ＠東京国際フォーラム」
（入場無料）今すぐ申し込む＞＞