1ドル120円「実質50年ぶりの円安」と話題だが…1ドル300円時代と同じって、どういうこと? (※写真はイメージです/PIXTA)

現在の為替レートは1ドル120円程度で推移していますが、「実質的な為替レート」は、1ドル300円程度だった50年前と同じぐらいといわれています。この背景には、日本と諸外国それぞれのインフレ率が関係しているのです。経済評論家の塚崎公義氏が平易に解説します。

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「為替レートは実質的に50年ぶりの安値だ」と話題に

1ドルは120円程度で推移していますが、ここ最近「為替レートは実質的に50年ぶりの安値だ」と話題になっています。50年前は1ドルが300円程度だったのに、なぜでしょうか。

 

それは、諸外国の物価が日本よりも上がったことを考慮して「輸出の難しさ」を考えた場合、50年前と同じ程度だ、ということなのです。

 

数値のイメージとしては、日本の物価は50年間変わらなかったのに、外国の物価が3倍になり、1ドルの値段が3分の1になったので、日本人にとっては外国の物価は変わっておらず、日本製品の輸出競争力も変わっていない、といったところでしょう。

 

最近話題になっているのは、

 

●欧米でインフレ率が高まっている

●一方、日本のインフレ率は落ち着いている

●本来なら円高になっているはずなのに円高になっておらず、むしろ円安気味で推移

●したがって、輸出の難しさが減っていて、ついに50年前の水準にまで戻った

 

といった理由からなのでしょう。

25年間の円高分が、その後の25年で「戻った」

大雑把なイメージとしては、50年前から25年前までは、外国の物価上昇より円高の速度のほうが早かったので、輸出は困難になっていきましたが、その後の25年は外国の物価が上昇したのに円相場が動かなかったので、輸出が容易になっていった、といったところでしょう。

 

下記のグラフは、日銀のデータを用いて筆者が作成したものです。青い線は物価のことを考えない為替レートのグラフで、赤い線は諸外国と日本との物価上昇率格差を考えた場合の輸出の難しさを示したグラフだと考えてください。

 

[図表1]為替レートの推移(青は物価上昇率考慮前、赤は考慮後)

 

実際にはグラフのデータは為替レートそのものではなく、為替レートを指数化したものなのですが、チョッとマニアックなので、詳しい説明は最後の補論に記しておきます。

 

青い線は「前半25年は円高が進み、その後は円高が進んでいない」ことを示していて、赤い線は「25年前は輸出が非常に難しい為替レートだったが、最近はそうではない」ことを示しているわけです。

 

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経済評論家

1981年東京大学法学部卒、日本興業銀行(現みずほ銀行)入行。主に経済調査関連の仕事に従事したのち、2005年に退職して久留米大学へ。2022年4月に定年退職し、現在は経済評論家。

著書に、『老後破産しないためのお金の教科書―年金・資産運用・相続の基礎知識』『初心者のための経済指標の見方・読み方 景気の先を読む力が身につく』(以上、東洋経済新報社)、『なんだ、そうなのか! 経済入門』(日本経済新聞出版社)、『退職金貧乏 定年後の「お金」の話』『なぜ、バブルは繰り返されるか?』(以上、祥伝社)、『経済暴論』『一番わかりやすい日本経済入門』(以上、河出書房新社)など多数。

趣味はFacebookとブログ。

著者紹介

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