日銀は大規模緩和策を微修正

本連載は、三井住友DSアセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

政策修正を決定

点検結果を公表

 

■日銀は3月19日、金融政策決定会合で現在の大規模な金融緩和策について点検結果を公表し、政策修正を決めました。緩和の長期化による副作用が懸念されることから、日銀は昨年12月から政策の点検を進めていました。

 

(注)データは2016年1月~2021年3月。 消費者物価(除く生鮮食品、前年同月比)は2021年2月まで。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
政策金利と消費者物価 (注)データは2016年1月~2021年3月。
   消費者物価(除く生鮮食品、前年同月比)は2021年2月まで。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

長期金利の変動幅拡大

ETFは6兆円の買い入れ目安削除

 

■緩和策の柱である長短金利操作は、短期の政策金利を▲0.1%、長期金利をゼロ%程度に誘導する大枠を維持しました。その上で、長期金利について従来0.2%程度としていた変動幅を0.25%程度に広げました。市場機能の回復を狙ったものとみられます。

 

■ETFの買い入れは、原則年6兆円、最大12兆円という目安を設けていましたが、6兆円の目安を撤廃しました。株価の上昇局面では買い入れを控え、下落時に積極化する姿勢を打ち出しました。また、ETFの買い入れ対象はTOPIX連動型のみとし、日経平均株価連動型は外しました。

 

■マイナス金利の深堀りを可能にするため当座預金への付利を上乗せする「貸出促進付利制度」を導入しました。これは金利引き下げの際に金融機関の収益への悪影響を緩和する施策です。

 

(注)データは2021年1月1日~2021年3月19日。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
日経平均株価と10年国債利回り (注)データは2021年1月1日~2021年3月19日。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

日銀は大規模緩和を長期化、株式市場は業績相場へ

■今回の日銀の政策修正は副作用対策や金融緩和余地創出を目的としたものが中心で、総じて微修正と言えます。ただ、政策修正により日銀の大規模緩和は一段と長期化することが可能になると考えられます。19日の日経平均株価は、ETFの買い入れについて日経平均連動型を除外するとしたため大幅に下落しました。短期的には、TOPIX対比割高に買われていた日経平均株価の価格修正の可能性がありますが、日銀の大規模緩和は変わらず、景気回復に伴う業績改善期待が株式市場を支えるとみられます。

 

 

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『日銀は大規模緩和策を微修正』を参照)。

 

(2021年3月22日)

 

関連マーケットレポート

2021年3月5日 業績動向からみる株式相場

2021年3月5日 『SQ』に向け日本株は波乱含み?

投資情報グループは、総勢14名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場についての運用会社ならではの高度な分析を社内外に情報発信しています。幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約800本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2019年度実績)。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友DSアセットマネジメント

【ご注意】
●当資料は、情報提供を目的として、三井住友DSアセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。
●当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、三井住友DSアセットマネジメント、幻冬舎グループは責任を負いません。
●当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。
●当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。
●当資料は三井住友DSアセットマネジメントが信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。
●当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。
●当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。

メルマガ会員限定記事をお読みいただける他、新着記事の一覧をメールで配信。カメハメハ倶楽部主催の各種セミナー案内等、知的武装をし、行動するための情報を厳選してお届けします。

登録していただいた方の中から
毎日抽選で1名様に人気書籍をプレゼント!
会員向けセミナーの一覧