ゴールドの急騰は止まらない？エコノミストが指摘する、英国中央銀行周辺で起きている「奇妙な動き」

見極められないゴールド価格上昇の真因

改めて2025年の明けから3月にかけてのゴールド価格の推移を見ると、すでに1トロイオンス＝3,000ドルを超えており、半端ではない上げっぷりなのが分かる。

では、ゴールドの強さの真の背景は何なのか？　1月20日からトランプ政権がスタートしたことによる、先行きの“不透明感”によるものもあるではないか。私が一番強く感じるのは、そこであった。

さっそくトランプ政権は鉄鋼とアルミ製品に対する25％の関税をスタートさせ、今後の貿易戦争への口火を切った。知ってのとおり、最大の標的とされる中国は、かねてより米ドル依存を軽減させるため、ゴールドを買い増してきた。

他方、ゴールドをめぐって奇妙な動きが見られる。

世界のゴールド取引のメインであるバンク・オブ・イングランド（BOE：英国中央銀行）を介するゴールド現物取引のデリバリーにことのほか時間がかかっているのだ。

ここでのBOEの役割とは、各国のゴールドリザーブを預かり、それをロンドンに拠点を持つゴールドディーラーに貸し出して運用することにある。

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ここにきてBOEにゴールドを預けた側が現物で引き出そうとすると、1～2ヵ月もかかってしまう。なぜそれほど時間を要するのか。自分のところから現物ゴールドが出払っており、調達するのに手間取っているからと思われる。要は、それだけ現物需要が高まり、供給がことさらタイトになっているわけである。

だから、現場ではこんなことが起きているとされる。通常ならば現物ゴールドはスポットプライスに数セントのプレミアムが付くはずなのに、逆にディスカウントされて売られている。それも少々のディスカウントではなく、1オンスに対して5ドルものディスカウントがなされていると。