あなたの財産を「守る」「増やす」「残す」ための総合情報サイト

メルマガ／無料登録マイページ/ログイン

＜PR／注目記事＞三井住友DSアセットマネジメント株式会社・荻原亘社長兼 CEOが語る

米国株式は高PERでも高収益？～日米株式の資本コスト比較～

その他経済ニュース米国株投資戦略

2025.6.19

米国株式は高PERでも高収益？～日米株式の資本コスト比較～

（写真はイメージです/PIXTA）

S&P500種株価指数の構成銘柄では――新型コロナウイルスの影響が大きかった期間を除くと、2018年以降は資本コスト、成長率の双方が上昇し、高水準で推移している。本稿では、ニッセイ基礎研究所の前山裕亮氏が、日米株式の資本コストについて詳しく解説します。

高PER状態がつづく米国株式

アベノミクス相場が始まった2013年以降は日本株式も大きく上昇してきたが、それ以上に米国株式は好調であった。TOPIXとS＆P500種株価指数の推移を見ると、2012年から2017年くらいまではTOPIXの上昇が大きかったが、それ以降はS＆P500種株価指数の上昇が顕著で目を見張るものがあった【図表1】。

資料：Datastreamより作成

［図表1］TOPIXとS&P500種株価指数の推移資料：Datastreamより作成

その一方で米国株式については株価上昇が急だったこともあり、割高感やプチ・バブルが警戒されてきた。TOPIXとS＆P500種株価指数の予想PERを見ると、S＆P500種株価指数の予想PERは上昇基調が続き、2012年、2013年頃にTOPIXと同水準だったのが、足元では1.5倍となっている【図表2】。水準自体も、高金利下にもかかわらず20倍超えの高水準である。

資料：Datastreamより作成。ともに12カ月予想PERを用いている。

［図表2］TOPIXとS&P500種株価指数の予想PERの推移資料：Datastreamより作成。ともに12ヵ月予想PERを用いている。

注目のセミナー情報

【国内不動産】2月14日（土）開催

融資の限界を迎えた不動産オーナー必見
“3億円の壁”を突破し、“資産10億円”を目指す！
アパックスホームが提案する「特別提携ローン」活用戦略

次ページそれでも高収益を期待？

1 2 ＞

その他経済ニュース米国株投資戦略

#米国株式 #S&P 500

【第414回】の記事を読む

【第416回】の記事を読む

前山裕亮

前山裕亮

ニッセイ基礎研究所　金融研究部准主任研究員

【職歴】
大和総研、大和証券キャピタル・マーケッツ（現大和証券）、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンを経て、2014年10月ニッセイ基礎研究所へ、2018年7月より現職

【加入団体等】
　・日本証券アナリスト協会検定会員
　・投資信託協会「すべての人に世界の成長を届ける研究会」客員研究員（2020年度）

著者プロフィール詳細

連載記事一覧

連載ニッセイ基礎研究所レポート・インサイト

連載記事一覧

※本記事記載のデータは各種の情報源からニッセイ基礎研所が入手・加工したものであり、その正確性と安全性を保証するものではありません。また、本記事は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。
※本記事は、ニッセイ基礎研究所が2025年05月29日に公開したレポートを転載したものです。

人気記事ランキング

デイリー
週間
月間

調査官の思うツボ…税務調査「トイレを貸してください」の真意

「バカを見たのは俺だけかよ」昼食代500円を死守した40年。退職金2,500万円の定年夫が知ってしまった、専業主婦妻が管理する〈我が家の通帳〉の中身【FPが解説】

安心して買える“優良株”…投資のプロが「狙い目の6銘柄」を紹介

「すまん、玄関の鍵が見つからない」…早朝5時、87歳父からの着信。娘が実家で目にした〈異様な光景〉

「お金を残す」のが親の愛だと思っていた…懸命に働いて2億円を貯めた70代夫婦、子どもたちの“ひと言”で死ぬ前に「使い切る」と決めたワケ【FPが解説】

ふざけるな！〈年金月28万円・貯金7,000万円の70代夫婦〉社宅生活30年、満を持して「高級老人ホーム」に入居も、5年後に知った「契約書の落とし穴」

「草津」や「箱根」は人が多いから苦手…そんな人こそ訪れたい、温泉好き1万人がこっそり教える「穴場温泉地ランキング」TOP3【ランキング】

老後資金なんて貯めなきゃよかった…〈年金26万円・貯金3,800万円〉60代夫婦の悔恨。シニアツアーを楽しみ、4人の孫に囲まれ、幸せなセカンドライフのはずが“ため息が止まらない”理由

「死んでも籍は抜かない」別居15年の66歳妻と、同居10年の58歳内縁の妻。夫の死後、「遺族年金」を分けた決定打

「年金月28万円・貯金3,800万円」の60代夫婦、“海外旅行三昧”だった老後を一変させた〈娘のひと言〉

日本で定時に帰るZ世代の若者が増える一方、ドイツ・イギリス・北欧では「サービス残業」が蔓延中…欧州の若者が“タダ働き”を選ぶ切実な理由

老後資金なんて貯めなきゃよかった…〈年金26万円・貯金3,800万円〉60代夫婦の悔恨。シニアツアーを楽しみ、4人の孫に囲まれ、幸せなセカンドライフのはずが“ため息が止まらない”理由

「親が亡くなったら、真っ先にコンビニへ走る」が新常識！相続手続きで困らないためにやるべき、たった一つのこと【税理士が解説】

年金15万円・非課税世帯の90歳母、老人ホームへ入居。60歳娘が大好物を持って面会に駆けつけるも…施設職員によって思い出をぐちゃぐちゃにされた日【FPが解説】

税務調査官「出身はどちらですか？」の真意…税務調査で“やり手の調査官”が聞いてくる「3つの質問」【税理士が解説】

メルマガ会員登録者の
ご案内

メルマガ会員限定記事をお読みいただける他、新着記事の一覧をメールで配信。カメハメハ倶楽部主催の各種セミナー案内等、知的武装をし、行動するための情報を厳選してお届けします。

メルマガ登録

会員向けセミナーの一覧