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●日経平均とTOPIXは直近で最高値を更新し、S&P500指数とナスダックも連日最高値を更新中。
●日本は4-6月期決算に注目、進捗率が25%超えてくれば業績予想の上方修正期待は高まろう。
●米国では来年も好業績が続く予想、日米とも業績に関する材料が先行きの株価を支える見通し。
日経平均とTOPIXは直近で最高値を更新し、S&P500指数とナスダックも連日最高値を更新中
日経平均株価は7月9日、3営業日ぶりに過去最高値を更新し、終値で初めて41,000円台に乗せました。また、東証株価指数（TOPIX）も7月4日、34年7ヵ月ぶりに過去最高値を更新した後、高値圏での推移が続いています。7月に入り、ファーストリテイリング、東京エレクトロン、アドバンテストなどの値がさ株や、ソフトバンクグループ、キーエンスなどの大型株の上昇が、日経平均とTOPIXをけん引しています。
一方、米国株も堅調な動きがみられ、S&P500種株価指数とナスダック総合株価指数は7月9日まで6営業日連続で過去最高値を更新しています。7月に入ってからも、米ハイテク大手7社「マグニフィセント・セブン」はそろって上昇しており、両指数の押し上げ要因とみられます。なお、ダウ工業株30種平均は、構成銘柄のユナイテッドヘルスやマクドナルドなどのマイナス寄与が大きく、相対的に出遅れています。
日本は4-6月期決算に注目、進捗率が25%超えてくれば業績予想の上方修正期待は高まろう
日経平均とTOPIXが最高値を更新した背景の1つに、今月下旬から本格化する4-6月期の企業決算に対する期待が高まっていることがあると思われます。TOPIXを構成する3月期決算企業（金融とソフトバンクグループを除く）による今年度の業績予想は、純利益が減益となっており、また、ドル円の想定為替レートは主要企業平均で1ドル=約144円と、かなり控えめな内容です。
足元の円安地合いを踏まえれば、輸出企業などの業績予想に十分な上方修正余地はあり、実際、市場が予想するTOPIXの12ヵ月先1株あたり利益（EPS）は堅調な推移が続いています（図表1）。4-6月期決算の段階で、早々に上方修正を行う企業は少ないと思われますが、今年度の業績予想に対する4-6月期実績の割合（進捗率）が、25%を大きく超えてくれば、次の中間決算での上方修正期待は高まると考えます。
米国では来年も好業績が続く予想、日米とも業績に関する材料が先行きの株価を支える見通し
米国株について、最近発表された米経済指標では、雇用や物価の伸びの落ち着きがみられ、9月利下げ開始の見方が強まりつつあるなか、長期金利も比較的落ち着いた推移が続き、これらが米ハイテク株の支援材料になっていると考えられます。米国でも今週から4-6月期決算が始まりますが、S&P500種株価指数を構成する主要500社のEPSについて、市場では前年同期比10.1%の増益が予想されています（図表2）。
同じく主要500社のEPSは、2024年通年で前年比10.6%、2025年は14.5%の増益が見込まれており、特にハイテク株が含まれる通信サービスや情報技術は高い利益の伸びが予想されています。このような良好な業績見通しが、今後の米国株を支え、ひいては日本株にも追い風となる可能性は高いとみています。また、日本株については、前述の通り、企業の業績予想の上方修正期待が、当面の下支え要因になると考えます。
（2024年7月10日）
※個別銘柄に言及していますが、当該銘柄を推奨するものではありません。
※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『【どちらも最高値】日米の株価動向と企業決算の焦点【解説：三井住友DSアセットマネジメント・チーフマーケットストラテジスト】）。
市川 雅浩
三井住友DSアセットマネジメント株式会社
チーフマーケットストラテジスト
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