値動きに特性がある「米国株」…何月に買って何月に売るべき？

過去10年は「4月末に売り、8月末に買う」戦略が有効

米国株で稼ぐヒントは？（※写真はイメージです／PIXTA）

米国では「Sell in May」（5月に売れ）ということわざが有名ですが、「Sell in May and Go Away」とか「Sell in May and Come Back in September」というもう少し長めの言い方もあります。

5月の何週目に売って、9月の何週目に買ったらよいのかは明示されていませんが、一般には5月のメモリアルデイ（5月の最終月曜日）に売って、レーバーデイ（9月の第1月曜日）に買うとも言われます。ただし、皆が相場の季節性を意識すれば、早めの行動に出る投資家が増えて、季節性が早まります。

ネットを検索すると、“Sell in May and go away” targets market activity between May 1 and Halloween（10月30日）というものもあります。

夏休みに投資家が休みを取るから、夏場に安い傾向があるともいわれますが、本当の理由はわからないからアノマリーだともいえますし、期間の取り方によって、パフォーマンスは異なります。

以前は1月相場が高いという意味で、「January効果」と言われましたが、いまは1月よりも年末相場が高いことが知られています。

過去10年（2010〜2019年）のニューヨークダウ、S&P500、ナスダック指数はいずれも5月と8月がマイナスのリターンになっています（［図表1］）。

［図表1］米国株価指数の長期の季節性

過去10年に4月末に売って8月末に買う戦略を取ると、3株価指数は11〜13％のリターンになる一方、8月末に売って4月末に買う戦略を取ると、ナスダック指数は平均プラス2％のリターンですが、他の2つの株価指数はマイナスのリターンになります。

逆に、過去10年でパフォーマンスが良い月は2月、7月、10月で、7月はサマーラリーという言葉が当てはまりそうです。

過去20年では9月のパフォーマンスが最も悪い一方、10〜11月が良い傾向があります。

『Stock Trader’s Almanic 2020』（5827円出せばアマゾンで買ってKindleで読めます）という長期のデータブックによると、1950年1月〜2019年5月の長期で、S&P500の月次パフォーマンスが最も良いのが11月、2番目が4月である一方、最悪は9月で、ワースト2が8月です。

大統領選挙があった2020年11月に、S&P500は11％の上昇と大幅高になりました。ニューヨークダウだとパフォーマンスが良いのが4月、2番目が11月である一方、悪い月は9月、6月、8月、5月の順なので、「Sell in May」の傾向は昔からあったといえます。

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