今、｢資産インフレ｣「マネーバブル」が起ころうとしている理由

発端は、2008年の「リーマン・ブラザーズ・ショック｣

なぜ世界的に今、資産インフレ、マネーバブルが起ころうとしているのか。その発端、出発点は、2008年に起こったリーマン・ブラザーズ・ショック（アメリカの投資銀行リーマン・ブラザーズ・ホールディングスの破綻）です。

リーマン・ブラザーズ・ショックは債務バブルの爆発でした。資金の借り過ぎが招いたバブルの弾けであり、その発火点となったのはサブプライムローンと呼ばれた住宅ローンです。

返済能力のない人にまで住宅ローンを組ませ、どんどん貸し付けて、「住宅の資産価値が値上がりしたら売りましょう」と購買欲を煽りました。

資金も返済もスムーズに回転している時は、それでも問題はありませんでしたが、ひとたび住宅が値下がりし始めると、逆回転を引き起こしました。

もともとローンの返済能力のない人たちなので、途端にデフォルト（破綻、債務不履行）です。サブプライムローン・ショックが起こった。これが発火点となってサブプライムローンを中心に債務過多になっていたアメリカの投資銀行が、次々とおかしくなったのです。

当時、有力な投資銀行であったところが、ほとんど軒並み債務返済不能に陥りました。ベア・スターンズというニューヨークの大手投資銀行の傘下のファンドがまず最初にデフォルトし、ドミノ倒しが始まったのです。その中でも最も大きな破綻（デフォルト）がリーマン・ブラザーズでした。

世界経済とバブルの相関関係とは？

リーマン・ブラザーズ・ショック後、アメリカの有力な投資銀行で生き残ったところは十数社のうち3、4社だけ。

［図表1］世界経済とバブルの相関関係（1980～1990年代後半）

［図表2］世界経済とバブルの相関関係（2000～2010年代後半）

そのまま放置していると1929年の世界大恐慌の再来となってしまうので、FRB（連邦準備制度理事会、アメリカの中央銀行制度）は歴史的な金融緩和を断行します。

2008年から2015年まで、QE1、QE2、QE3という、計3回の量的金融緩和政策を行ない、昨年2016年、ようやく危機を脱するところまできた。それが現在の状況です。

2016年からはテーパリング（量的金融緩和の縮小）で資産の圧縮を始め、2016年後半から政策金利の利上げができるようにもなりました。0.25％ずつ、都合3回の利上げをFRBは行ない、2017年年末までにさらなる利上げ観測も出ています。