トランプ・トレード後の日本株相場は膠着も…日経平均「4万円回復」はありえる【ストラテジストが解説】

本記事のポイント

トランプ・トレード一巡後の日本株相場、膠着の理由

トランプ・トレードも一巡した感がある。当然だろう。前回記事で指摘したとおり、初動の反応は条件反射のようなもので、トランプの政策に沿ったシナリオに賭けるなら、その政策の実効性を見極める必要があるからだ。

目下のところ日本株相場は膠着状態にある。下値では押し目買いも見られるが、上値が重い。ドル円相場が156円台の円安水準に振れても上値が重い。これは主に、以下の理由によると考えられる。

ここでは4）について取り上げる。図表1は日経平均と日経平均構成銘柄の今期予想EPS（1株当たり利益）の推移を示したものだ（予想EPSは日本経済新聞社予想）。EPSは10月15日の2,500円超をピークに右肩下がりとなっている。

［図表1］日経平均と日経平均構成銘柄の今期予想EPSの推移 出所：QUICK社データより筆者作成

杉原 杏璃 氏登壇！
「THE GOLD ONLINE フェス 2025 ＠東京国際フォーラム」
（入場無料）今すぐ申し込む＞＞