海外不動産投資で検討すべき重要事項

大半の日本人投資家は、海外不動産に投資する際、手持ちの円を現地通貨に替えて投資することになるでしょう。その点、現在、２年ぶりの円高となり、絶好の投資機会が到来していると言えるのではないでしょうか？

 

 

今回は、投資を実行するタイミングでの為替レートが、投資のパフォーマンスに極めて大きな影響を与える点について、説明したいと思います。

 

海外不動産投資において、検討すべき重要な事項はいくつもあります。

 

例えば、

・どの国の不動産を買うのか？

→海外の不動産に投資することは、その国の通貨に投資することになるからです。

 

・誰から買うのか、誰がつくったものか？

→建設途中や取得後のトラブルを解決するとき、結局、拠り所になるのは、彼らの資力や能力しかありません。

 

・購入後の管理は大丈夫か？

→運営管理上の諸問題について、長期にわたり相談する相手は彼らになります。頼りにならないパートナーでは致命傷になりかねません。

 

・税制面は？

→税金を払った後の利益こそが、投資家が得る本当の利益だからです。

投資のベストタイミングである円高状況

海外不動産投資を行ううえで、上記の事項は、いずれも決して軽視できない重要なポイントですが、それらと同等、もしくは他の選択肢をとり得ないという点ではそれら以上に、投資収益に直接影響を与えるのが、投資を行うときの為替レートです。

 

投資を行うタイミングでの為替レート次第で、円換算後の投資収益に大きな差異が生まれます。

 

簡単なシミュレーションを用いて、その点を再確認したいと思います。

まず、下記の表（シミュレーション１と２）をご覧ください。

 

前提として、10％のネット利回りが期待できる米国の賃貸不動産を50 万ドルで購入するとしましょう。

 

シミュレーション１は、取得時のドル円の為替レートが101円で、総投資額5050万円で投資します。一方、シミュレーション２は、為替レート112円で総投資額5600万円で投資したケースです。

 

かりに、10 年間の利回りは一定で、為替レートは１年目に円高（98円）に進んだ後、２年目の101円から10年目の109円まで、毎年１円ずつ円安が進んだとします。今年の春までの為替レートが、110円台、120円台であったことを考えますと、110円未満の水準では、変動幅は小さ過ぎるかもしれませんが・・・。

 

（注：ここでのシミュレーションは、為替レートの影響を分かりやすくするため、税金その他のコストは考慮していません。以下のシミュレーションも同様です。）

 

結果は、取得後の為替レートが円安に振れたため、円換算ベースでの利益は、シミュレーション１の場合、初期投資額（5050万円）を上回り、約200万円の超過利益を得ました。一方、シミュレーション２の場合は、10年間の保有運用期間で、初期投資額（5600万円）を回収することができません。

 

円換算ベースで考えた場合、円高時に投資することは総投資額を相対的に低額にし、保有運用期間中に円安に進めば、投資効率がアップします。

 

シミュレーション１と２の比較からひとつ言えることは、いま円高で将来円安に向かうと考えるなら、ドル資産に投資するのは合理的な判断ということです。

円高時の海外不動産投資は為替変動のリスクバッファー

次に、取得時の為替レートは101 円、保有運用期間中の為替レートが１年目と２年目に円高（90円）で進んだ後、毎年10 円ずつ為替レートが90円から120円までの間を上下に変動する場合（シミュレーション３）を確認したいと思います。

それ以外の条件は、シミュレーション１・２と同じとします。

シミュレーション３の結果は、初期投資額（5050万円）を上回り、50万円の超過利益を得ました。

 

取得時の為替レートが円高の水準にあるとき、為替相場がその後変動しても、長期の運用期間を前提にすれば、円換算ベースの平均パフォーマンスは相対的に魅力的な水準を維持します。

 

シミュレーション３から言えることは、円高時に投資すれば、円換算ベースの投資収益は、その後の為替変動を吸収でき、為替変動リスクのバッファーとしての働きが期待できるということです。

 

リスクバッファーとしての機能は、投資したときの円高の水準によって、当然限界がありますが、海外資産を保有する限り、為替変動は避けて通れないリスクですので、海外資産に投資することを決めているのであれば、円高時に投資することは合理的な判断なのです。

利回り低下のリスクバッファーにもなる円高時の投資

最後に、ネット利回りが低下してしまう場合のシミュレーションを見てみましょう。

 

シミュレーション４は、取得時の為替レートは101円、保有運用期間中の為替レートは10 年通じて、110円と120円の間を上下に変動するとします。ネット利回りは、当初の３年間は10％、４年後から9％、７年後から8％、10 年目に7％と段階的に低下するものとします。

 

一方、シミュレーション５は、取得時の為替レートが112 円、それ以外の条件は、シミュレーション４と同じとします。

シミュレーション４の結果は、米ドルベースでは初期投資額（50万ドル）を下回りましたが、円換算ベースでは初期投資額（5050万円）を上回る超過利益を得ました。一方、シミュレーション５では、ドルベースでも、円換算ベース（5600万円）でも、10年間の保有運用期間では初期投資額を回収することはできません。

 

取得時の為替レートが円高の水準にあるとき、投資利回りが低下しても、将来円安に振れることを前提にすると、円換算ベースの平均パフォーマンスは相対的に魅力的な水準を維持します。

 

シミュレーション４と５の比較から言えることは、円高時に投資すれば、かりに利回りが低下したとしても、円換算ベースの投資収益は、その後の円安の恩恵をうけて、利回り低下リスクのバッファーとしての働きが期待できるということです。

 

上記５つのシミュレーションでは、保有資産の売却を考慮していませんが、円高時に投資した物件を、円安時に売却することで、円換算ベースで考えた場合、売却収益は為替の差益分の増加が期待できます。このことは、売却時の価格面について、より柔軟な対応を可能にし、それだけ有利な売却活動を進めることができるのです。

 

海外不動産投資のパフォーマンスを円換算ベースで考えた場合、投資対象がどんなに素晴らしいものであっても、円安時の投資では、円高に振れた時に為替の差損分だけ、賃料収入や売却益が目減りしてしまいます。

 

 

海外不動産を円高時に投資することで、投資収益をより安定させることができるのです。

 

次回は、米国フロリダ州オーランドの「バケーションレンタルホーム」の話題に戻り、バケーションステイに特化したインテリア・プランについて、説明したいと思います。