ゴールドマンサックスの社債を金脈にした、新型コロナウイルスの拡大。社債のしくみと利益を出すポイント【専門家が解説】

債券単価について抑えておきたい3つのポイント

債券のあまり知られていない要素の1つに、債券単価という概念がある。これは、株で言うところの株価のようなもので、発行時に比べ、現在は何％の価格がついているかを表すものである。発行時に100％で発行され、満期時には100％で償還されるが、償還までの間に110％になったり、90％になったりと変動する。

この債券単価をうまく利用すれば、債券をより効果的に運用できるようになるのだ。ここからは、債券単価について抑えておきたい3つのポイントを紹介したい。

ポイント①　販売する証券会社によって債券単価は異なる

まず、1つ目のポイントについて。債券は販売する証券会社によって単価が違うということである。なぜかというに、売買における「手数料」に関して、株式や投資信託は、取引金額の何％という形で別途支払うような仕組みであり、その手数料は開示されていることがほとんどである。

一方、債券は「手数料」が単価に内包されている仕組みであり、開示されていないケースがとんどである。別途「手数料」を支払う必要がないため、一見すると、シンプルで明快だが、「手数料」にいくら支払っているのか不透明であることは、デメリットでもある。

同じ商品（債券）でも、販売している各証券会社によって「手数料」は異なるため、購入先によって、しばしば条件は変わる。債券単価は債券の利回りに直結するため、複数の証券会社の債券単価を比較し、もっともよい条件で購入できるよう努めることは、非常に大切なことだと考える。

ポイント②　債券単価が100％超えのものを活用する

次に、2つ目のポイントについて。債券単価が100％を超えている債券をうまく使うということだ。既出のとおり、債券は100％で発行され、満期時には100％で償還されるため「100％より大きい単価が付いている債券を買うのは損じゃないの？」という声をよく聞く。しかし、実はそうではない。100％を超えることによるメリットがあるのだ。

具体的にどういうメリットがあるのか。例えば、単価110％で購入した債券を満期まで保有すると、100％で償還されるため、10％分の償還差損が出ることになる。この償還差損は、向こう3年の運用益と損益通算（※）することができるのだ。

運用益に対しては、通常20.315％の税金がかかるため、100万円の運用益が出ても実際の手取り金額は約80万円分となる。

だが、もし債券の償還差損が50万円出た場合には、損益通算をすることで、税金は損を引いた分の利益のみにかかるため、100万円の運用益に対して手取り金額は約90万円になる。単価が100％を超えている債券をうまく組み合わせることで、より多くの手取り金額を得ることができるのだ。