コロナ、戦争、インフレ…「市場の3重苦」を味わった世界の投資家がいま「日本株」を狙うワケ

日本株投資…絶好のタイミングといえる「8つ」の理由

理由①日米株価はリーマンショック後の上昇トレンド健在

2022年前半の調整はほぼ終わりつつあるのでは。リーマンショック後は12年で7倍になった米国株高（SP500指数）の推進力、デジタル革命によるイノベーションと企業利益増加趨勢は健在。年初からの20％下落で大底圏に到来した可能性が大きい。

［図表1］主要株価指数の推移 出所：ブルームバーグ、武者リサーチ

理由②コロナ禍下で貯蓄急増、ペントアップ需要爆発。夏は大旅行外出ブーム

米国家計の預金はコロナ禍の政府支援と消費抑制で急増している。コロナ忌明けの夏、旅行需要爆発へ。 

［図表2］米国家計現預金残高（checkable deposits＆currency） 出所：FRB、武者リサーチ

［図表3］米国ホテル客室稼働率と平均単価 出所：STR、武者リサーチ

理由③米国でよいインフレ＝賃金差縮小進行

ハードワークのトラック運転手、接客業給料急上昇、だが情報・金融・公益などの高給ホワイトカラーの実質賃金は低下し格差が縮小している。

［図表4］セクター別実質賃金推移非管理労働者（2012年平均時給をベースに実質化） 出所：BLS、BEA、武者リサーチ

理由④金融引き締め織り込み済み、米国金融市場の安定性強い

米国ソフトランディングの成功を金融市場は予見している。

10年債利回りは名目GDP（10％超）をはるかに下回る3％強レベルでピークアウトしたこと、リセッションの最有力予兆イールドカーブ（10年債利回り-FF金利）はマイナスになるには程遠い状況。FRBの利上げ一巡をすでに市場は織り込んでいる。

2005年グリーンスパンが謎（conundrum）と言い、バーナンキがglobal saving glutと言った、名目成長をはるかに下回る長期金利の状態が継続している。これこそ米国金融のアンカーであり、それは健在である。

［図表5］米国各目GDP成長率と長短金利の推移 出所：米商務省、ブルームバーグ、武者リサーチ

［図表6］イールドカーブ推移（米10年国債イールドFFレート） 出所：federal reserve、武者リサーチ

理由⑤空前の円安恩恵の時代が始まった

購買力平価を3割以上下回る円安で国内投資、雇用増が活発化する。

［図表7］購買力平価とドル円レートの推移‐内外価格差と逆内外価格移 出所：OECD、武者リサーチ

理由⑥円安の恩恵がこれから顕在化する。最大の株高要因へ

［図表8］Jカーブ効果

理由⑦日本が観光開発力で首位になった。円安下で来客急増へ

［図表9］2021年の旅行・観光開発力ランキング 出所：世界経済フォーラム

理由⑧各国に遅れて日本にも住宅ブーム （バブルではない！） が到来、加速

［図表10］日本不動産価格指数 出所：国土交通省、武者リサーチ

武者 陵司

株式会社武者リサーチ

代表
 

【関連記事】

■税務調査官「出身はどちらですか？」の真意…税務調査で“やり手の調査官”が聞いてくる「3つの質問」【税理士が解説】

■月22万円もらえるはずが…65歳・元会社員夫婦「年金ルール」知らず、想定外の年金減額「何かの間違いでは？」

■「もはや無法地帯」2億円・港区の超高級タワマンで起きている異変…世帯年収2000万円の男性が〈豊洲タワマンからの転居〉を大後悔するワケ

■「NISAで1,300万円消えた…。」銀行員のアドバイスで、退職金運用を始めた“年金25万円の60代夫婦”…年金に上乗せでゆとりの老後のはずが、一転、破産危機【FPが解説】

■「銀行員の助言どおり、祖母から年100万円ずつ生前贈与を受けました」→税務調査官「これは贈与になりません」…否認されないための4つのポイント【税理士が解説】