フォワードガイダンスを修正、景気、物価見通しは下方修正

本連載は、三井住友DSアセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

フォワードガイダンスを修正

金融政策は維持

 

■日銀は25日、金融政策決定会合で、フォワードガイダンス(先行きの指針)を修正しました。文言に、「少なくとも2020年春頃まで」を追加し、「現在のきわめて低い長短金利の水準を維持する」として、金融緩和姿勢をより明確化しました。

 

■短期の政策金利を▲0.1%、長期金利である10年物国債利回りをゼロ%程度とする金融緩和策は維持しました。また、長期国債を買い増すペースを年間で約80兆円を目途とすること、ETFやリートの買入方針も据え置きました。

 

政策金利と消費者物価指数

(注)データは2015年1月~2019年4月。消費者物価指数は2019年3月まで。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
(注)データは2015年1月~2019年4月。消費者物価指数は2019年3月まで。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

 

 

物価見通しを一部引下げ

21年度は1.6%で2%に届かず

 

■日銀は「経済・物価情勢の展望(展望レポート)」で、消費者物価指数(除く生鮮食品)の上昇率見通しを19年度は1.1%と前回1月から据え置き、20年度は1.4%と、小幅に引き下げました。今回から発表された21年度は1.6%と、物価目標の2.0%を下回りました。

 

■景気については「緩やかに拡大している」との認識を示しましたが、成長率見通しは19年度0.8%、20年度0.9%と、前回1月からそれぞれ0.1%引き下げました。今回初めて示された21年度は1.2%としました。

 

政策委員の大勢見通し

(注1)大勢見通しは、各政策委員が最も蓋然性の高いと考える見通しの数値について、最大値と最小値を1個ずつ除いて幅で示したもの。 (注2)前年度比、単位は%、<>内は政策委員見通しの中央値。 (出所)日本銀行の公表資料を基に三井住友DSアセットマネジメント作成
(注1)大勢見通しは、各政策委員が最も蓋然性の高いと考える見通しの数値について、最大値と最小値を1個ずつ除いて幅で示したもの。
(注2)前年度比、単位は%、<>内は政策委員見通しの中央値。
(出所)日本銀行の公表資料を基に三井住友DSアセットマネジメント作成

 

 

長短の政策金利は現状を維持

 

■景気と物価の見通しは引き下げられましたが、日銀に残された緩和のカードは少なく、また、一段の利下げは様々な副作用をもたらす懸念があるため、長短の政策金利については据え置きが継続されると見込まれます。ただ、日銀はフォワードガイダンスのなかで、「2020年春頃まで」の時期を更に長期化するなどにより、緩和姿勢の強化を示す可能性があります。

 

 

(2019年4月25日)

 

関連マーケットレポート

2019年4月24日 『日銀緩和期待』、緩和予想の割合増加
2019年4月16日 『さくらレポート』は景気判断引き下げ優勢も底堅い
 


調査部は、総勢25名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友DSアセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約1,000本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2018年度実績)。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友DSアセットマネジメント

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