業績の回復期待が引き続き株価をけん引しよう

本連載は、三井住友DSアセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

昨年後半の下落幅をほぼ埋める

「情報技術」は史上最高値更新

 

■米国株式市場は堅調です。S&P500種指数の上昇率は昨年12月24日の安値から4月10日までで+22.8%となりました。S&P500種指数の中で時価総額比率が最も高い「情報技術」セクターは4月10日に最高値を更新し、同+32.5%を記録しました。ウエイトは低いものの、「公益」は3月26日に、「不動産」は4月5日にそれぞれ最高値を更新しました。(「情報技術」の時価総額比率は21.5%、「公益」は3.2%、「不動産」は3.1%。4月10日現在)。

 

S&P500種指数の主要セクター

(注)データは2016年1月4日~2019年4月10日。2016年1月4日=100。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
(注)データは2016年1月4日~2019年4月10日。2016年1月4日=100。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

 

 

S&P500種指数に割高感はない

「ヘルスケア」、「金融」に水準訂正の余地

 

■予想株価収益率を見ると、S&P500種指数は16.8倍と2016年以降の平均値(16.8倍)と同じです(4月10日)。ここまでの好調さをけん引した「情報技術」は19.0倍と平均+1標準偏差の18.2倍を上回っています。また、時価総額比率上位の「ヘルスケア」は15.6倍(平均値15.6倍)、「金融」は11.6倍(平均値13.1倍)と過去の水準に比べて割高感はなく、水準訂正の余地があると考えられます。

 

予想株価収益率の推移

(注)データは2016年1月4日~2019年4月10日。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
(注)データは2016年1月4日~2019年4月10日。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

 

主要セクターのリビジョンインデックス

(注1)データは2018年1月4日~2019年4月4日。週次。 (注2)リビジョンインデックス:(上方修正銘柄数-下方修正銘柄数)÷(上方修正銘柄数+下方修正銘柄数)で計算。4週移動平均。12カ月先予想(当期純利益)。予想はI/B/E/S。 (出所)Datastreamのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
(注1)データは2018年1月4日~2019年4月4日。週次。
(注2)リビジョンインデックス:(上方修正銘柄数-下方修正銘柄数)÷(上方修正銘柄数+下方修正銘柄数)で計算。4週移動平均。12カ月先予想(当期純利益)。予想はI/B/E/S。
(出所)Datastreamのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

 

 

業績の回復期待が引き続き株価をけん引しよう

 

■米国株式市場は、業績の回復期待が株価をけん引すると思われます。今後、主要企業の1-3月期決算の発表が本格化します。業績予想の勢い(モメンタム)を見るリビジョンインデックスは、1月を底に上昇傾向にあります。特に「情報技術」は堅調で、株価上昇の裏付けとなっています。「ヘルスケア」も戻りに勢いがあります。「金融」は、長短金利が一時逆転したことが嫌気され、足元でモメンタムが悪化しています。しかし、金融政策の緩和方向への転換は住宅や建設投資などを刺激することで景気をサポートすると期待され、年後半に向け業績の改善が期待されます。また、中国の金融業界の対外開放が進み始めたことも、米金融業界にプラスに作用する可能性があり、注目されます。

 

 

(2019年4月11日)

 

関連マーケットレポート

2019年4月10日 市川レポート「ここからの米国株」
2019年4月14日 吉川レポート(2019年4月)継続する「綱引き」状態

 

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調査部は、総勢25名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友DSアセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約1,000本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2018年度実績)。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友DSアセットマネジメント

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