景気は拡大基調だが、失業率と物価の改善速度が緩慢

本連載は、三井住友アセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

金融政策は現状維持

予想通り1.50%で据え置き

 

■豪州準備銀行(RBA)は、8月7日に開催した金融政策決定会合で、政策金利を1.50%に据え置くことを決定しました。ブルームバーグ社の集計によれば、29名のエコノミスト全員が据え置きを予想していました。

 

消費者物価指数と政策金利

(注)消費者物価指数は2013年1-3月期~2018年4-6月期。消費者物価指数は異常値をつけた項目を除外したトリム平均値。政策金利は2013年3月31日~2018年8月7日。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
(注)消費者物価指数は2013年1-3月期~2018年4-6月期。
   消費者物価指数は異常値をつけた項目を除外したトリム平均値。
   政策金利は2013年3月31日~2018年8月7日。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

 

 

しばらく現状維持を続けよう

失業率、物価は緩やかに改善

 

■豪州の景気、物価に関するRBAの見解に、特に大きな変化はありませんでした。

 

■豪州経済については、非資源企業の設備投資やインフラ(社会資本)投資の拡大等を支えに、2018年、19年とも+3%を僅かに上回る成長を見込んでいます。

 

■一方、RBAが重視する物価に関しては、「4-6月期における消費者物価上昇率(異常値をつけた項目を除外したトリム平均値)が前年同期比+1.9%と、目標値の下限+2%に接近」したと述べ、RBAの想定通りの動きと評価しました。

 

■失業率と物価は、「今後も改善基調を維持するものの、その速度は緩やか」との見通しが据え置かれました。金融政策は当面、現状維持が続く可能性が高いと考えられます。

 

豪ドル円レートと日豪金利差

(注1)データは2015年3月1日~2018年8月6日。ただし、為替の直近値は2018年8月7日14時時点のもの。 (注2)金利差は豪州-日本。金利はともに3年国債利回り。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
(注1)データは2015年3月1日~2018年8月6日。ただし、為替の直近値は2018年8月7日14時時点のもの。
(注2)金利差は豪州-日本。金利はともに3年国債利回り。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

 

 

豪ドルは底堅い動きとなろう

 

■今回の金融政策決定会合での据え置きの決定は、ほぼ織り込み済みだったこと等から、豪ドルの対円相場は小動きにとどまっています(14時現在)。

 

■もっとも、豪州の堅調な景気の拡大や、日豪間の金融政策の方向性の違い(日銀は金融緩和姿勢維持、RBAは中立を維持)等を踏まえると、豪ドルは概ね底堅い展開が見込まれます。ただし、米国の通商政策には注意を払う必要がありそうです。

 

(2018年08月07日)

 

関連マーケットレポート

2018年8月02日 米国の金融政策は現状維持(2018年8月)
2018年7月26日 拡大軌道に乗る豪州経済(2018年7月)

調査部は、総勢20名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友アセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約900本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2016年度実績)。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友アセットマネジメント

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