インドが連続利上げ、株式、債券、通貨は小動き

政策金利を0.25％引き上げ

2会合連続の利上げ

■インド準備銀行（RBI）は8月1日、金融政策決定会合で政策金利を6.25％から6.50％へ引き上げました。利上げは2会合連続で、市場の予想通りでした。金融政策スタンスについては、前回会合同様、中立が維持されました。6月の消費者物価が前年同月比+5.0％と前月から加速し、RBIの物価目標＋4％を上回るなかで、RBIは、原油高・通貨安による生産コストの上昇が中長期的なインフレ圧力につながることを警戒し、連続利上げを実施したとみられます。

金融市場は小動き

利上げは織り込み済み

■RBIの利上げは市場の予想通りであったことから、1日のインド金融市場は、小動きとなりました。インドルピーは対米ドル、対円で、ほぼ変わらずで終了しました。債券市場は小幅に上昇（債券利回りは小幅低下）しました。主要株式指数のSENSEXは、過去最高値を付けた前日から小幅安となりました。

インド準備銀行は、インフレ圧力の高まりで追加利上げも

■RBIは今回の会合で金融政策スタンスを中立に維持したものの、原油高や通貨安に加え、好調な経済成長が続くなか、来年に予定される総選挙をにらみ景気対策が打たれる可能性があることから、インフレ圧力の高まりと財政赤字拡大を警戒し、今後も追加利上げを行う可能性があります。

■RBIが連続利上げを行ったことで、当面インドルピーは安定感が高まるとみられます。株式市場はインド経済の成長加速を背景に底堅い展開が期待されます。一方、国債利回りは、今後の更なる追加利上げや財政赤字拡大を嫌気し、上振れする余地があるとみられます。

インド市場の推移

（注）データは2018年8月1日基準。
（出所）Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

インドの政策金利と消費者物価

（注1）政策金利は2015年4月1日～2018年8月1日。
（注2）消費者物価は2015年4月～2018年6月。
（出所）Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

（2018年08月02日）

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