米国クレジット市場とVIX指数

本連載は、三井住友DSアセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

米国クレジット市場は一時大幅悪化

原油価格の下落がエネルギーセクターを直撃

 

■米国クレジット市場は、3月以降、新型コロナウイルスの感染拡大による景気悪化懸念を受け、ハイ・イールド社債を中心に価格が大幅な下落となり、国債との利回りスプレッドが拡大しました。また、原油価格の下落により、ハイ・イールド社債のエネルギーセクターのスプレッドはリーマン・ショック、中国・ショック時を上回る大幅な拡大となりました。投資家の心理のブレを示すVIX指数も3月16日に過去最高となる82.69を記録しました。

 

(注1)データは2000年1月3日~2020年4月15日。投資適格社債は4月14日まで。は景気後退局面を示す。  (注2)VIX指数:シカゴ・オプション取引所(CBOE)で取引されるS&P500オプション価格から算出される潜在的価格変動率(インプライド・ボラティリティ)から算出。原指数であるS&P500種指数の値動きが大きくなるほど、値が大きくなる。  (出所)Bloomberg L.P.、ICEのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
社債の国債とのスプレッド、VIX指数の推移 (注1)データは2000年1月3日~2020年4月15日。投資適格社債は4月14日まで。  は景気後退局面を示す。
(注2)VIX指数:シカゴ・オプション取引所(CBOE)で取引されるS&P500オプション価格から算出される潜在的価格変動率(インプライド・ボラティリティ)から算出。原指数であるS&P500種指数の値動きが大きくなるほど、値が大きくなる。
(出所)Bloomberg L.P.、ICEのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

FRBの追加信用緩和策~クレジット市場に安心感が広がる

心理の極端な悪化は後退

 

■米連邦準備制度理事会(FRB)は3月以降、積極的な利下げや量的緩和、信用供給策を講じています。4月9日には、総額2.3兆ドルの追加信用緩和策を発表しました。FRBによる社債市場支援が強化されたことで、クレジット市場に安心感が広がりました。VIX指数も4月14日には37.76まで低下しました。

引き続き慎重な対応が求められよう

■クレジット市場では安心感が広がりましたが、今後は引き続き一定の慎重さが求められそうです。投資適格社債は、FRBがBB格へ格下げされた企業の社債買い入れも可能となるなど、支援策は一段と手厚くなっています。一方、ハイ・イールド社債の買い入れは限定的となっています。また、原油価格がWTIベースで再び20米ドル/バレルを割り込むなど、ハイ・イールド社債を巡っては依然不透明感の強い状況が続きそうです。

 

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『米国クレジット市場とVIX指数』を参照)。

 

(2020年4月16日)

 

関連マーケットレポート

 2020年4月14日 米国株式市場~成長期待への信認は回復過程へ

 2020年4月13日 吉川レポート:世界経済見通しの悪化とマネーフロー

 


調査部は、総勢25名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友DSアセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約1,000本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2018年度実績)。

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連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友DSアセットマネジメント

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