中長期的な視点が重要

本連載は、三井住友アセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

回復基調にある日本株式市場

小型株の上昇率がTOPIXを上回る

 

■日本の株式市場は、昨年12月25日の底値から回復しつつあります。3月26日までの上昇率を見ると、小型株(TOPIX Small)が+16.9%と、東証株価指数(TOPIX)の同+14.3%、大型株と中型株で構成されるTOPIX500の同+14.0%を上回っています。

 

※ TOPIX Small:TOPIX算出の対象銘柄から大型株と中型株で構成されるTOPIX500の構成銘柄を差し引いた銘柄で計算された指数。

 

TOPIX500とTOPIX Small

(注)データは2018年12月25日~2019年3月26日。1株当たり予想利益は12カ月先予想(予想はBloomberg L.P.集計)。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
(注)データは2018年12月25日~2019年3月26日。1株当たり予想利益は12カ月先予想(予想はBloomberg L.P.集計)。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

 

 

小型株の予想利益が上向く

内需の底堅さが背景

 

■株価の回復は、米国の金融政策の変更など主に外部要因によるものでした。こうした中、小型株の1株当たり予想利益が大型・中型株よりも先に緩やかながら上昇に転じ始めた点が注目されます。これは、大型・中型株に比べて、小型株が外需のウエイトが低く、内需が底堅く推移しているためと考えられます。

 

 

中長期的な視点が重要に

 

■指数別に業種分布を見ると、小型株はTOPIXや大型・中型株に比べて「情報技術」のウエイトが相対的に高い点が特徴です。「情報技術」は、モノのインターネット(IoT)や人工知能(AI)、フィンテック、自動運転などの技術分野が含まれています。これらの分野は日本企業が発展するための中核技術であり、中長期的に成長が期待される重要分野です。こうした分野に強みを発揮する企業が小型株にも存在します。例えば、コムチュアは、高度な技術を用いて大手企業のIT化を支援しており、また、JBCCホールディングスは大手IT企業の下請けを返上して、自ら高付加価値サービスを提供することで利益率を大きく改善させています。

 

■4月下旬からの決算発表期では、18年度や19年度の業績に注目が集まると思われますが、中長期的な視点に立つことも重要と考えられます。

 

指数別にみた業種分布(時価総額ウエイト)

(注1)データは2019年3月26日時点。 (注2)   は各指数内で2桁のウエイトを占める業種。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
(注1)データは2019年3月26日時点。
(注2)   は各指数内で2桁のウエイトを占める業種。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

 

※個別銘柄に言及していますが、当該銘柄を推奨するものではありません。

 

 

(2019年3月28日)

 

関連マーケットレポート

2019年3月19日 2019年度の日本企業業績見通し
2019年3月15日 日本株式市場~底堅い小型株の利益成長予想
 


調査部は、総勢20名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友アセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約900本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2016年度実績)。

※三井住友アセットマネジメントと大和住銀投信投資顧問は2019年4月1日に合併し、三井住友DSアセットマネジメントになりました。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友アセットマネジメント

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