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年末にかけ急落した原油価格
年初来では約15％の下落
■2018年の原油価格は、北米の代表的な指標であるWTI先物価格で見て、年初1月2日の1バレル当たり60.37ドルから10月3日の同76.41ドルまで上昇しましたが、これを当面のピークに下落に転じ、11月下旬以降は同50ドル近傍で推移しています。12月12日の同51.15ドルまでの年初来では、15.3％の下落となりました。年間の騰落率がマイナスとなれば、15年以来3年ぶりとなります。
原油価格と北米のリグ稼働基数
（出所）Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
主要産油国は減産で合意
日量120万バレル減産へ
■原油価格下落の要因は、米中貿易摩擦による中国経済の減速と、それに伴う原油需要の減退が懸念されたこと、石油輸出国機構（OPEC）加盟国や米国で生産が拡大していること等です。
■価格下落に対して、OPEC加盟国にOPEC非加盟の主要産油国を合わせた「OPECプラス」は12月初旬に開催した会合で、日量120万バレル規模の減産を実施することで合意しました。この減産は、19年1月から当初6カ月間で行われる予定です。
世界の原油需給動向
（注2）需給バランス＝需要－供給。
（出所）OPEC月報のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
19年は堅調な展開を予想
■原油需要は、中国やインドを牽引役に今後、緩やかな増加が見込まれます。OPEC月報の18年12月号によれば、18年の原油需要量は世界全体で日量9,879万バレル、前年比1.5％増、19年は同じく1億バレル、同1.3％増と予想されています。ただし、米中の通商・ハイテク摩擦の激化が実体経済の減速を招き、原油需要を下押しするリスクには注意が必要です。
■一方、原油の供給量は18年1～9月実績で日量9,833万バレルと需要量を下回りました。輸送能力の限界等から、米国シェールオイルの大幅な増産が困難な状況にあることを踏まえると、「OPECプラス」の減産合意が遵守されれば、原油需給は改善し、価格も安定に向かうと予想されます。
（2018年12月13日）
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