4-6月期の景気は下振れ、その後の回復は緩やか

本連載は、三井住友アセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

5月のスト発生で下振れ

物流網がまひし、経済が混乱

 

■ブラジル経済は、2018年1-3月期の実質GDPが前期比+0.4%と、5四半期続けてプラス成長となるなど消費主導の緩やかな回復が続いています。しかし、5月下旬に燃料価格の高騰に抗議するトラック運転手の大規模ストライキが発生し、物流網が寸断され、経済が混乱しました。このため、4-6月期の成長率は減速が避けられません。

 

鉱工業生産と小売売上高

(注)データは2015年4月~2018年5月、前年同月比。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
(注)データは2015年4月~2018年5月、前年同月比。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

 

 

鉱工業生産は大幅マイナス

インフレ率は急上昇

 

■5月の鉱工業生産は、トラック運転手のストライキの影響で前年同月比▲6.6%と、4月の同+9.0%から大きく落ち込みました。10日間にわたった物流網のまひは一時的なショックとはいえ、6月の生産も影響を受けそうです。

 

■6月の消費者物価指数は前年同月比+4.4%と、ストライキの影響で5月の同+2.9%から急加速しました。電気・ガソリン・食品などの価格上昇が目立ちました。インフレ率はブラジル中央銀行(中銀)の物価目標(+4.5%)に近づきました。

 

政策金利と消費者物価

(注1)データは2015年4月1日~2018年7月23日。 (注2)消費者物価指数は2015年4月~2018年6月。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
(注1)データは2015年4月1日~2018年7月23日。
(注2)消費者物価指数は2015年4月~2018年6月。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成

 

 

7-9月期以降は回復するものの、景気は当面力強さを欠く

 

■トラック運転手のストライキの影響は4-6月期に景気の下押し要因として働き、景況感が悪化したことも踏まえると、2018年の経済成長率は下方屈折が必須と考えられます。7-9月期以降は経済活動が回復するものの、10月の大統領選挙を控えて政治の不透明感が続くため、当面景気は力強さを欠くとみられます。

 

■中銀は、2016年10月以降今年の3月まで利下げを12会合連続で行ってきましたが、通貨レアルの下落を受けて、5月の金融政策決定会合以降は政策金利を据え置いています。これまでの金融緩和サイクルは終了したとみられ、足元の消費者物価が中銀の目標に近づくなか、中銀は当面現状の金融政策を維持すると思われます。

 

(2018年07月24日)

 

関連マーケットレポート

2018年6月21日 ブラジルの金融政策は現状維持(2018年6月)
2018年5月31日 ブラジルの経済・市場動向(2018年5月)

→毎日読むのが楽しみ!「幻冬舎ゴールドオンライン」無料メルマガ登録はこちら​

 

 

幻冬舎ゴールドオンラインの主催・共催・協賛セミナーをいち早くお届けする、

LINE@アカウントを始めました!お友達登録はこちらからお願いします。

 

友だち追加

 


調査部は、総勢20名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友アセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約900本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2016年度実績)。

※三井住友アセットマネジメントと大和住銀投信投資顧問は4月1日に合併し、三井住友DSアセットマネジメントになりました。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友DSアセットマネジメント

●当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。
●当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、三井住友アセットマネジメント、幻冬舎グループは責任を負いません。
●当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。
●当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。
●当資料は三井住友アセットマネジメントが信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。
●当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。
●当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。

メルマガ会員限定記事をお読みいただける他、新着記事の一覧をメールで配信。カメハメハ倶楽部主催の各種セミナー案内等、知的武装をし、行動するための情報を厳選してお届けします。

登録していただいた方の中から
毎日抽選で1名様に人気書籍をプレゼント!
会員向けセミナーの一覧