投資一任契約を結び、資産運用管理をする「EAM」

前回に引き続き、海外のプライベートバンク（PB）を利用した資産運用の方法について見ていきます。

資産運用においては、いかに信頼のできる「海外ＰＢ」を探すかが重要となりますが、以前は知人を介して紹介してもらい、スイスや香港などに直接出向いて、プライベートバンカーと口座開設の交渉を行うぐらいしか方法がありませんでした。

しかし、最近はＰＢの需要も高くなり、多忙なプライベートバンカーに代わって、専門の外部資産管理会社が顧客担当になっているケースが目立ちます。こうした外部資産管理会社のことを「エクスターナル・アセット・マネジメント（ＥＡＭ）」と呼びますが、ＥＡＭが投資一任契約を結び、資産運用管理サービスを提供します。

ＥＡＭは、提携先の複数のＰＢのなかから、顧客に最も適したＰＢを紹介します。ＥＡＭ自身は、商品販売のノルマがなく顧客に投資を勧めることもありません。また、ＰＢ側のコンプライアンスは厳格で、ＰＢ口座は名義口座からの資金しか受け取らないため、投資するための資金はＥＡＭを通さず直接ＰＢへと流れるために安心です。

PBのサポートに関する不安を解消してくれるEAM

ＥＡＭが注目されるようになったのは、リーマンショックがきっかけでした。ＰＢに一任していた資産運用の一部が失敗に終わり、顧客サイドに立ったポートフォリオを組むＰＢを選別することの重要性が注目されたのです。

ＰＢに預ける資金が少ない場合、プライベートバンカーがきちんとサポートしてくれるのか不安になりますが、ＥＡＭはそうした不安を解消してくれる存在として、信頼感を増しています。

たとえば、香港のＥＡＭは、スイス、フランス、イギリスなどのＰＢの口座開設ができます（下記図表1参照）。

［図表1］プライベートバンキングとEAMの関係図

香港にあるＰＢのひとつの概要を紹介すると次のようになります。

●最低口座維持残高・・・香港ドルで８００万ドル（約１億２６００万円、２０１５年６月現在）

●期間・・・なし

●投資商品・・・定期預金、株式、債券、ファンド、外国為替、コモディティ（金現物、商品先物）、デリバティブ商品（オプション取引）、仕組債、プライベートエクイティ（未上場企業への投資ファンド）

●ポートフォリオタイプ・・・顧客のリスク許容度などに合わせて、独自のポートフォリオを組んでくれる

●通貨・・・制限なし、自由に選択可能

●保管管理手数料・・・投資商品の時価総額に対してかかる

●取引手数料・・・取引商品ごとにかかる

●ポートフォリオマネジメント費・・・総資産の１.５％／年間

●セットアップ費・・・１％（初年度）

［図表2］日本の顧客が口座開設可能なプライベートバンキング