緩やかに回復する日本の小型株市場

本連載は、三井住友DSアセットマネジメント株式会社が提供するデイリーマーケットレポートを転載したものです。

堅調に推移する小型株

グロース株がけん引

 

■日本株式市場は3月を底にした反発が続いています。特に小型株(TOPIX Small)は、グロース株にけん引され、東証株価指数(TOPIX)よりも上昇しています。米国株式市場が「情報技術」、「グロース株」をけん引役に堅調に推移したことが、日本の小型株市場にも追い風となりました。TOPIX Smallは9月14日の戻り高値まで+40.0%上昇しました。中でも小型株グロース指数は+48.1%に達しました。ちなみに小型株バリュー指数は+32.2%で、TOPIXの+33.5%とほぼ同じです。

 

(注)データは2020年1月6日~2020年9月15日。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
TOPIX Smallの推移 (注)データは2020年1月6日~2020年9月15日。
(出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

菅自民党総裁が誕生

景気政策への期待が高まる

 

■今後の日本株式市場を見通す上で、新政権の政策は重要です。自民党総裁選は菅氏が勝利し、16日の臨時国会で首相に指名され、新内閣が発足することになります。菅氏は、これまでの緩和的な金融・財政政策を継続すると見られ、10月に召集される可能性のある臨時国会では、20年度の第3次補正予算による景気対策が打ち出される可能性も指摘されます。財政規模の拡大は景気の上振れ要因となるだけに、株式市場にはプラス要因となりそうです。

 

(注1)データは2010年1月~2020年8月。 (注2)TOPIX、TOPIX Smallは2010年1月=100。RI(リビジョン・インデックス)は(上方修正銘柄数-下方修正銘柄数)÷(上方修正銘柄数+下方修正銘柄数)。QUICKコンセンサス経常利益予想ベース(今期と来期の単純平均)の3ヵ月移動平均。 (出所)QUICKのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成
株価指数とリビジョン・インデックス (注1)データは2010年1月~2020年8月。
(注2)TOPIX、TOPIX Smallは2010年1月=100。RI(リビジョン・インデックス)は(上方修正銘柄数-下方修正銘柄数)÷(上方修正銘柄数+下方修正銘柄数)。QUICKコンセンサス経常利益予想ベース(今期と来期の単純平均)の3ヵ月移動平均。
(出所)QUICKのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

リビジョン・インデックスがゼロを上回れば、株式市場の堅調さが継続へ

■製造業は生産活動が徐々に回復しており、輸出関連株の業績と株価に寄与すると期待されます。業績の回復期待が株価を下支えしており、業績の上振れ・下振れを見るリビジョン・インデックスも5月を底に回復モメンタムを強めています。

 

■今後は、リビジョン・インデックスがゼロを上回るか、が注目されます。2010年以降、ゼロを上回る局面で株式市場は総じて堅調に推移しているためです。米大統領選挙というリスク要因がありますが、世界景気の回復基調は続く見通しです。また、日本の新政権の政策により、内需系企業を中心にリビジョン・インデックスが更に上昇し、ゼロを上回る可能性があります。この場合、特に小型株市場にプラスに寄与すると期待されます。

 

 

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『緩やかに回復する日本の小型株市場』を参照)。

 

(2020年9月16日)

 

関連マーケットレポート

2020年9月15日 菅自民党総裁誕生~今後の注目ポイントを整理する

2020年9月14日 米国株式市場「ニューノーマルと2極化相場」

 

調査部は、総勢25名のプロフェッショナルを擁し、経済や金融市場について運用会社ならではの高度な分析を行い、それぞれの見通しを策定、社内外に情報発信しています。三井住友DSアセットマネジメントの経済・金融市場分析面での中枢を担っている他、幅広い投資家に良質な情報を伝えるべく、活動する機会や媒体は多岐にわたります。年間で約1,000本の市場レポートを作成し、会社のホームページで公開中(2018年度実績)。

著者紹介

連載【デイリー】マーケットレポート/三井住友DSアセットマネジメント

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