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含み益最大化のために「やってはいけないこと」
連載第1回の結論『個別銘柄よりも投資信託を』を振り返ってみましょう。なぜ投資信託のほうがNISA口座にとって有利なのか、含み益最大化の観点から見れば理由は明白です。
個別銘柄の取引では、売買のたびに実現益として利益を認識してしまうため、利益が出ても含み益を増やし続けることが困難です。
一方、投資信託では、ファンド内で個別銘柄の売買や入れ替えが行われても、NISA口座の簿価には影響がおよびません。そのため、1つの投資信託を長期保有することで、時価（すなわち含み益）を継続的に成長させることが期待できます。
連載第2回の「NISA口座では分配を受け取らないよう」という結論についても同じ考え方が当てはまります。記事では分配金の受け取りの有無を比較して詳しく解説しましたが、含み益最大化という観点から見れば、結論はより簡潔に理解できます。
投資信託からの分配金をNISA口座で受け取って再投資すると、簿価残高が上昇してしまいます。一方、分配金を払い出さない投資信託であれば、NISA口座の簿価残高を維持したまま時価を成長させることができます。このため、分配金を払い出さない投資信託のほうが有利なのです。
長く資産運用を行っていく過程で、さまざまな投資判断や調整、銘柄の入れ替えを検討する局面に直面するでしょう。
そのような場合「この判断はNISA口座での含み益最大化につながるか」という基準で考えることで、合理的な意思決定ができます。しかし実際のところ、含み益の最大化は理解するのは簡単でも、実践は容易ではありません。
含み益を最大化するということは、たとえ利益が出ていても途中売却を避けるということであり、投資開始後にできることは限られてきます。
つまり、投資に関する重要事項の多くは、実際に投資を始める前に考えておく必要があります。NISA口座での投資において最も重要なのは
「この投資は長期的に売却することなく、含み益を増やし続けられるか」
という視点です。
岡野 大
株式会社sustenキャピタル・マネジメント
代表取締役／最高経営責任者 CEO
