回復を待つより、損失を確定させNISAに移したほうが得

〈仮定条件〉

投資直後に－20％、その後＋20％で反発し、以後毎年＋5％で推移する

まず、一括投資（1,000万円投入）で特定口座640万円部分の扱いを比較します。

◆ケース1．一括投資で、下落直後に特定口座からNISAへ移す場合

NISA口座の360万円は、10年後584万円になります。

一方、特定口座の640万円は、投資直後に20％下落した場合、翌年は512万円、つまり128万円の含み損の状態です。このうち、360万円相当を売却し、NISA口座に充当します（売却時は損失確定のため、税金はかからない）。この360万円は、9年後729万円となります。

そして残りの152万円は、反発（20％上昇）後にNISA口座に移し、8年後には308万円になります。

つまり、10年後は584万円＋729万円＋308万円＝約1,621万円となります。

◆ケース2．一括投資で、回復して利益が出るまで待ってからNISAへ移す場合

ケース1と同様、NISA口座の360万円は、10年後584万円になります。

特定口座の640万円は、整理するうえで320万円ずつに分けます。最初の320万円（A）は、投資直後に20％下落するため256万円になり、翌年308万円になります。

しかし、「まだ元本が回復していない」とあと1年耐えると、369万円になります。元本から49万円増えているため、売却。

すると、税金が49万円×20％＝9万円かかるため、手取りは360万円になります。3年目の時点で、この360万円をNISA口座に移します。すると、10年目には507万円になります。

残った320万円（B）も、先ほどと同様に運用すると369万円になりますが、（A）で限度額までNISA口座を使っているため、翌年まで持ち越します。

そして翌年、387万円になった時点で売却すると、元本より67万円利益が出ているため、67万円×20％＝13万円税金がかかります。つまり、手取りは374万円です。374万円をNISAで運用すると、10年目には501万円になります※。

※　本来は限度額360万円だが、シミュレーションのため誤差としてそのまま運用。

つまり、10年後は584万円＋507万円＋501万円＝約1,591万円となります。

一見、損失がわかった段階でNISAに移すケース1のほうが「みすみす損失を確定した」と感じますが、実際にはケース1のほうが、計算上は30万円ほど多くなる結果となりました。

このような結果になる理由は、「税金」にあります。ケース2では税金の22万円（9万円（A）＋13万円（B））が複利運用から抜けるため、その後の成長が抑えられ、差が生じているのです。

■論点2．一括投資vs積立投資

次に、同じV字回復相場で3年間の積立投資（360万円＋360万円＋280万円）を行った場合、10年後には約1,786万円となりました。この場合、一括投資（1,621万円）より約165万円有利です。

結局、どう投資すればよいかまとめると、以下のとおりです。

・期間中ずっと年利5％で上昇し続ける場合……一括投資が約55万円有利

・投資直後に－20％下落しV字回復する場合……積立投資が約165万円有利

ただし、数値は前提条件（上昇率や変動幅）によって変わるため、参考程度に留めることをおすすめします。