スリランカの準備金は、2017年に79億ドルまで増加

スリランカは、100億米ドルの外国為替準備金があり、外国為替市場で年末まで毎月最低1億5000万米ドルを買うことができる、とスリランカ中央銀行のクマラスワミ総裁は述べた。

中央銀行は国際通貨基金（IMF）プログラムの下で、月に約1億ドルを購入しなければならなかったが、2018年には1ヵ月に1億5000万ドルを外国為替市場から購入する可能性があるとクマラスワミ総裁は述べた。

クマラスワミ総裁は、コロンボのセイロン商工会議所のフォーラムで、「月に約2億ドルを購入できるとも感じている。もし1億5000万ドル購入しても年18億ドルだ。」と語った。

中央銀行は、ここ数ヵ月の間に月に1億2000万ドルを外国為替市場から購入した。クマラスワミ総裁によると、スリランカの準備金は2017年に前年度の60億ドルから79億ドルへと増加したが、アジア決済同盟への大規模な返済により75億ドルに減少した。

「2018年末までに準備金を100億米ドルにまで押し上げることは、まったく驚くことではない」と述べた。

中央銀行は、2017年に外国為替市場に大きく介入し、16億米ドルを買い取り、国内資産（国債）の売却を行った。そうすることで流動性を解消し（不胎化介入）ソフト・ペグ制を維持し、2015年、2016年の国債購入と貨幣印刷のサイクル（不胎化介入）を逆転させた。

ドル買いによる流動性の不胎化のために、中央銀行が保有する国債を商業銀行に売却し、クレジット、経済活動および輸入を制限することにより、外国為替の流出を減らし、不胎化外国為替購入の好循環につなげる。

スワップで約11億ドルを解消し、中央銀行の負担を軽減

中央銀行は2015年の危機を作り出した国債をすべて売却した。クマラスワミ総裁は、ハンバントタ（スリランカ南部に位置する港湾）のポートリースにより約7億ドル受け取ることになると述べた。ハンバントタの資金は、財務省が保有するドルとして保有されており、金融政策には中立だ（国内の準備金や不胎化によるパススルーはない）。

スリランカは、ソブリン債から20億ドル、スリランカ開発債券から5億ドルを調達することができる、とクマラスワミ総裁は述べた。

予算のために指定されたドルは使われ、輸入が生み出される一方で、バッファーとして保管された金は公式（財務省）準備金の一部を形成する。

クマラスワミ総裁は、中央銀行はまた、スワップで約11億ドルを解消し、中央銀行の義務を軽減し約16億ドルのスワップが残ったと述べた。

国内銀行とのスワップは、中央銀行の為替リスクを発生させる。これは、商業銀行がドルを借りルピーを貸し出すのと同じだ。

フィリピンの中央銀行は、失敗したブレトンウッズ体制の一環として、米国国務省と財務省の圧力を受け、今回のスリランカと同様の仕組みを創設したが、崩壊した要因の一つは為替スワップだった。