中国経済に“暗雲”も、政府は一貫してポジティブ

「中国の物価が下落基調にある。でも決して“アレ”ではない」――。毎月のように繰り返される同じフレーズ。ここでいう“アレ”は「世の中のモノやサービスの価格（物価）が全体的に継続して下落すること」を指すが、政府はこの状態を認めていない。

よって、現地のエコノミストも明言を避けることが多い。マイナス情報の発信が自粛され、「正能量（ポジティブエネルギー）」全盛期の今日。決して重苦しくはないものの、微妙な空気が流れている。

［図表］中国の消費者物価指数（CPI）の推移 出所：筆者作成

2023年11月の中国の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で0.5％下落した。10月の同0.2％下落に続く2ヵ月連続でのマイナス。「食品」の同4.2％下落、「交通機器（自動車やバイクなど）」の同5.0％下落などが目立つ。前月まで4ヵ月連続で2桁上昇だった「旅行」は同6.8％上昇と落ち着いてきた。

CPI全体は1～11月累計で前年同期比0.3％上昇。今年の抑制目標の3％前後を大きく下回って着地しそうだ。

この数字を見てデフ……、もとい、“アレ”懸念も出ているが、食品とエネルギーを除くコア指数は0.6％上昇とプラス継続。家計の購買力という観点からは、まだ踏みとどまっている状態といえそうだ。

物価を左右しやすい「豚肉」が大幅に下落

その食品のなかでも豚肉価格が物価全体を左右しやすい。CPIの「P」は豚（Pig）を指すともいわれるゆえんだが、国家統計局によると11月の豚肉価格は前年同月比でなんと31.8％も下落し、CPI全体を約0.58pt押し下げたという。単純計算だが、豚肉がこれほど値下がりしなければCPIがプラスだった可能性もある。

直近の数字を羅列すると、7月の豚肉価格は同26.0％下落（CPIを約0.41pt押し下げ）、8月は同17.9％下落（約0.28pt押し下げ）、9月は同22.0％下落（約0.37pt押し下げ）、10月は同30.1％下落（約0.55pt押し下げ）といった具合。

今年前半は供給過剰状態から価格が大幅下落したが、政府が国家備蓄制度を通じた買い入れを実施して持ち直した。ただ、直近では再び下落傾向にある。冬場や春節（旧正月）に向けて需要が高まり価格が下げ止まればCPIの下押し圧力も弱まりそうだが、はたして。

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