相続・事業承継 M&A
連載オーナー社長のための会社の売り方【第10回】

売買価格は決算書の数字で
決まるわけではない

時価純資産ビジネスモデル

売買価格は決算書の数字で決まるわけではない

時価純資産とのれん代が決まれば、会社の売買価格のおおよそが決定します。ここでは、どういった数字を評価対象にするべきかを説明します。

数字に表れない「強み」「マイナス」も評価対象に

時価純資産がカウントできれば、あとはのれん代をどれほどにするかを決めれば、会社の売買価格を大まかに算出することができます。

 

のれん代の算出法に、厳格な定義はありません。
 一例ですが、先にも述べたような、ビジネスモデルが優れており直近数年で安定した利益が出ているような場合は、単年度利益の3~5年分をのれん代とすることもあります。 
 
また逆に、ビジネスモデルがさほど秀逸ではない場合は、のれん代は利益の1~2年未満に留まることもあるわけです。 
 
さらに、帳簿などの数字では表せない会社の魅力や、逆に弱点などもあることを知っておく必要があります。 
例えば、「技術力」や「特許」があります。特許については、有効期限や内容についても調べておくとよいでしょう。 
 
その他では、買い手の拠点戦略によっては、営業網や営業拠点がプラスに働くことがあります。また、調剤事業や介護福祉事業のようなライセンスが強みになったりすることもあります。

「人の価値」は数値化が難しい

人の価値についても評価がありますが、これは実際、数値化が難しい項目です。例えば、デザインや意匠関連のクリエイティブ業では、会社の業務やブランディングに貢献しているスタッフが高い価値を持つことも少なくありません。 
 
そのようなスタッフがM&Aをきっかけに会社を退社し、収益面で大きな毀損が出ると予想されるような場合には、買い手がキーマンのスタッフの残留を交渉条件にするケースもあります。 
 
機械では作業できない微妙な手作業に長けたベテラン職人に、会社の利益の多くを依存しているような場合も同様です。 

本連載は、2013年7月2日刊行の書籍『オーナー社長のための会社の売り方』から抜粋したものです。その後の税制改正等、最新の内容には対応していない可能性もございますので、あらかじめご了承ください。

GTAC

GTAC(ジータック)とは、株式会社幻冬舎総合財産コンサルティング(GENTOSHA TOTAL ASSET CONSULTING Inc.)の略称。出版社グループの強みを生かした最先端の情報収集力と発信力で、「中立」「斬新」なサービスを相続・事業承継対策からM&A、国内外の不動産活用といった手法を駆使し、顧客の財産を「防衛」「承継」「移転」するための総合的なコンサルティングを行う。編著・共著に『相続税をゼロにする生命保険活用術』『究極の海外不動産投資』『法人保険で実現する究極の税金対策』『スゴい「減価償却」』(いずれも幻冬舎メディアコンサルティング)など。GTAC公式サイトhttp://gentosha-tac.com/(写真は代表取締役の山下征孝)

著者紹介

連載オーナー社長のための会社の売り方

オーナー社長のための会社の売り方

オーナー社長のための会社の売り方

編著 GTAC

幻冬舎メディアコンサルティング

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