２．マネタリーベース：国債買入れが平時のレベルに縮小、コロナオペの回収が完了

7月4日に発表された6月のマネタリーベースによると、日銀による資金供給量（日銀当座預金＋市中に流通する紙幣・貨幣）を示すマネタリーベース（平残）の伸び率は前年比▲1.0％となり、前月（同▲1.1％）からマイナス幅が若干縮小した（図表6）。マイナス幅の縮小は2カ月連続となる。

マイナス幅縮小の主因はマネタリーベースの約7割を占める日銀当座預金のマイナス幅縮小（前月▲1.6％→当月▲1.4％）である。前年の6月にコロナオペの回収が進んだことなどからマネタリーベースの伸びが大きく鈍化した反動が表れたという面が大きく、増勢自体は鈍化している。

実際、6月のマネタリーベースは、前月から5.7兆円（平残）減少しているほか、季節性を除外した季節調整済み系列（平残）で見ても、前月比2.1兆円減となっている（図表９）。

金利上昇圧力が一服したことで、資金供給要因となる長期国債買入れ額が5.8兆円と平時のレベル（緩和縮小観測が台頭していなかった昨年年初までは6兆円前後で推移）に戻ったほか、コロナオペの回収が進んだことがマネタリーベースを押し下げた（図表7）。ピークの22年3月には87兆円に達したコロナオペの残高は、今回ゼロとなり、全ての回収が終わっている。

なお、その他の内訳では、貨幣流通高の伸びが前年比▲3.0％（前月は▲3.1％）とマイナス幅を若干縮小している一方で、日銀券発行高の伸びは同1.1％（前月は1.3％）と引き続き低下している（図表6）。

 

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