流入超過額は3カ月連続の1,000億ドル超え

■8月の投信マネーは全体で＋1,254億ドル（前月＋1,519億ドル）と3カ月連続で1,000億ドルを超える流入超でした。「MMF」は＋1,313億ドル（同＋1,091億ドル）、「債券」も＋470億ドル（同＋553億ドル）と高水準の流入超です。一方、「株式」は▲517億ドル（同▲140億ドル）と流出超に拍車がかかりました。

投信の資金フロー （注）EPFRグローバル：米国に本社を置く金融商品の調査会社。2019年7月末現在35.6兆ドル規模の世界のファンドの資金フローデータを持つ。データは2017年12月～2019年8月。週次ベース。2017年12月からの累計。
（出所）EPFRグローバルのデータを基に三井住友DS アセットマネジメント作成

株式ファンドは「米国」、「中国」の流出超が拡大

■株式ファンドは「先進国」が▲372億ドル（同▲72億ドル）と大幅な流出超となりました。中心は「北米」の▲202億ドル（同▲41億ドル）です。 「新興国」も▲145億ドル（同▲68億ドル）でした。「GEM」が▲93億ドル（同▲33億ドル）、「EMアジア」が▲49億ドル（同▲42億ドル）でした。中心は「中国」の▲29億ドル（同▲16億ドル）でした。米中が制裁関税の発表で応酬するなど、米中交渉の不透明感が再び強まったことで、「米国」、「中国」の株式ファンドからの流出超が拡大しました。

債券ファンドの主要地域別資金フロー （注1）EPFRグローバル：米国に本社を置く金融商品の調査会社。2019年7月末現在35.6兆ドル規模の世界のファンドの資金フローデータを持つ。データは2017年12月～2019年8月。週次ベース。2017年12月からの累計。
（注2）「EMアジア（新興アジア）」は中国、インド、韓国、台湾、インドネシア、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナム、パキスタン、バングラデシュ。「GEM」はGlobal Emerging Markets（世界の新興国市場全体に投資するファンドの総称）。
（出所）EPFRグローバルのデータを基に三井住友DS アセットマネジメント作成

債券ファンドは引き続き「北米」が中心。金融緩和への期待から「先進国」への流入超が継続する見通し

■債券ファンドは、「先進国」が+515億ドル（同＋465億ドル）と8カ月連続の流入超です。中心は「北米」で＋347億ドル（同＋300億ドル）です。一方、「新興国」は▲45億ドル（同＋88億ドル）の流出超に転じました。中心は「GEM」で▲38億ドル（同＋70億ドル）です。

■米中が貿易交渉で対立を続ける中、世界景気の先行き不透明感は高まっています。米連邦準備制度理事会（FRB）は7月に続き、9、10、12月に利下げを実施する見通しで、欧州中央銀行（ECB）も9月に利下げを実施すると予想されます。世界的な金融緩和への期待から、「北米」を中心に、「先進国」の債券ファンドへの資金流入が継続する見通しです。

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『世界的な金融緩和でMMFと先進国債券に集中』を参照）。

（2019年9月3日）

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