レバレッジをかけた資産運用を親子二世代で行うと…？

外資系プライベート・バンクでは、金融資産家に対して有価証券担保ローンを提供しています。つまり、金融資産の運用残高を膨らませ、利回りの上昇を狙うという運用手法です。ハイリスク・ハイリターンの投資となります。

金融資産家の5億円に対して、掛目70％で3.5億円の有価証券担保ローン（金利1％）を提供し、同額を金融商品で運用します。1％で調達して4％で運用するわけですから、これによって3％の利ざやを抜くことが可能となります。そうすれば、この金融資産家の実質利回りは、レバレッジ効果が効いて、（5億円×4%＋3.5億円×3%）/5億円＝6.1％となります（図表1、2）。

プライベート・バンクによる有価証券担保ローンは、「元本据え置き」であり、毎年利息だけ支払い、満期に元本全額を返済するというものです。これは、不動産投資を行う場合のローン（元利均等払い）と大きく異なります。

［図表1］借入金で金融商品運用するときの「利ざや」（スプレッド） （注）利ざや（3％）を再投資して複利運用します。

［図表2］金融資産家が有価証券担保ローンで有価証券運用する

こちらに関しても、前回（関連リンク『相続税は莫大な簿外債務!? 資産家を取り巻く恐るべき実情』参照）に引き続き、5億円を親子二世代で運用した際のシミュレーションを見てみましょう。

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