今後も「アジア投資」に大きな期待が持てる理由とは?

香港に拠点を置き、BEA(東亜銀行)の資産運用アームとユニオンの合弁会社で、アジア市場でも大きな存在感を見せる「BEAユニオン・インベストメント・マネジメント」。同社において債券部門の部長を務めるフィオナ・ツァン氏へのインタビュー。第5回目のテーマは「今後のアジア投資」。聞き手は、香港の新しい金融機関であるニッポン・ウェルス・リミテッド(NWB/日本ウェルス)の幾田朋彦氏である。

注目はインドの鉄鋼、インドネシアの不動産関連

幾田 最後に2016年は、フィオナさんのファンドにとってどんな年となるか、どのような投資戦略をとるか、教えていただけますか? また、現時点で予想される脅威としては、どのようなイベントが考えられますか?

 

フィオナ 2016年は、引き続き中国の不動産関連銘柄の組入れを指数より多く保ちます。それと、コモディティ関連銘柄にも着目します。具体的には、インドの鉄鋼銘柄やインドネシアの不動産関連の銘柄からのリターンを狙おうと考えています。

 

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インドの鉄鋼は、すでにオーバーキャパシティだと考える方もいらっしゃるかと思います。しかし、インド政府は輸入税を課すなどして、国内生産の活性化に努めており、鉄鋼産業は伸びてくると考えます。また、インドネシアの不動産は、昨年の通貨市場の調整局面において打撃を受けた結果、価格が下がり、不動産セクターの債券イールドは7-10%と非常に魅力的なレベルです。石油やガスセクターへの投資も検討しますが、商品市場が一段落するまで待つべきと考えます。

内需拡大による経済発展が期待できる「アジア」

フィオナ さらに注目するべきは、アジアの通貨です。特に、インドネシアルピアとマレーシアリンギットの投資魅力が高くなるでしょう。両国の通貨は、景気の悪化や、不安定な政治により下落していましたが、昨今、安定の兆しが見えてきました。政治が安定すると、消費が伸び、国内産業の活性化が期待できます。これは、輸出に頼ってきたアジアの国々にとって大きな変化です。今までの、国外依存型の経済から、内需拡大による経済発展が期待できます。このような変化を経る中で、まだ市場のボラティリティは高くなるかもしれませんが、今後のアジア投資には大きな期待が持てると考えます。

 

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目下予想される脅威は、アメリカが市場の予想以上に利上げを実施することです。もうひとつは、コモディティ市場のさらなる下落です。石油価格が市場観測以上に下落した場合、アメリカのハイイールド債のデフォルトを加速化させる可能性があります。今後も、これらの動きに注視していきますが、どちらもアジア市場における影響は限定的だと考えています。

フィオナ ツァン

BEAユニオン インベストメント マネジメント社 債券部門 部長

過去19年以上にわたり、運用会社ならびに銀行に勤務。BEAユニオン インベストメント マネジメント入社前は、9年間、HSBCグローバルアセットマネジメント香港で、アジア債券のインベストメントディレクターとして、クレジット社債のファンドや現地通貨建ての債券ファンドの運用を担当。HSBCで運用を担当したファンドは、2008年から2010年に、アジア・アセット・マネジメント、アジアン・インベスター、リッパー、モーニングスターなどから数々の賞を受賞。

香港中文大学 経済学 学士号、ロンドン・ビジネススクール(英国)ファイナンス 博士号、CFAを保有。

著者紹介

幾田 朋彦

Nippon Wealth Limited, a Restricted Licence Bank(NWB/日本ウェルス) シニア・マネージャー

2006年より三菱UFJモルガン・スタンレー証券(入社当時は三菱UFJ証券)にてリテール営業、株式、仕組債、商品戦略等の幅広い業務に従事。2011年から2012年にはニューヨークのモルガン・スタンレー・ウェルスマネジメント(当時はモルガン・スタンレー・スミス・バーニー)でマネージド・アカウントをはじめとする米国の富裕層ビジネスの現場で経験を積む。2014年、現職であるNippon Wealth Limitedの商品およびビジネスデベロップメントの責任者として就任。国際基督教大学卒。
WEBサイト https://jp.www.nipponwealth.com/

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連載欧州系大手運用会社の担当部長が語る「アジア債券」市場の展望

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